84 views 21 secs 0 comments

Прогноз цены доллара: JPMorgan делится своим прогнозом на 2024 год

In Валюты
30 мая, 2024

По мере приближения ко второй половине 2024 года инвесторы внимательно следят за движениями валют, как индикаторами того, как могут складываться рынки Форекс в следующие несколько месяцев.

В этом контексте JPMorgan представил свой прогноз по американскому доллару. Анализ банка глубоко погружается в различные экономические силы и геополитические события, которые ожидаются оказать влияние на траекторию доллара.

Прогноз JPMorgan по доллару
Среднесрочное мнение банка о долларе США по-прежнему бычье из-за высоких доходов, его ростовой подушки и других поддерживающих факторов.

Однако банк отмечает, что “тактические опасения исходят из первых признаков затухания исключительности роста США и перенасыщенности долговых позиций инвесторов”.

“Разбросы в инфляции будут ключевыми, так как центробанки сосредотачиваются на инфляции, а не на росте,” пишет JPMorgan. “Импликации от мягких/сильных показателей инфляции США очевидны для направления цен Федеральной резервной системы, но более тонкие для доллара США”. Банк утверждает, что DXY более чувствителен к промахам в инфляции.

Факторы, влияющие на курсы доллара
Аналитики JPMorgan выделили преимущество доллара в носителе, несмотря на его оборонительные свойства, и его постоянную исключительность США как два фактора, поддерживающих его бычьи настроения по отношению к доллару США.

Однако, хотя первый столбец силы доллара (преимущество в носителе) остается в силе, второй (постоянная исключительность США) “по видимому находится на ранних стадиях потери своего блеска”, они пишут.

Банк говорит, что остерегается этих тактических рисков и рекомендует тактически сократить долговые позиции в долларах в прошлой неделе, сохраняя при этом долговые позиции в долларах через опционы.

В другом месте, сосредотачиваясь на текущей ситуации в американской экономике, Крис Тернер, Глобальный руководитель рынков ING и Региональный руководитель ресурсов для Великобритании и Центральной и Восточной Европы, сказал Investing.com, что доля доллара в валютных резервах снизилась за последние 20 лет, но оставалась стабильной в последние годы, в то время как в частном секторе “доля доллара в глобальных депозитах и в глобальных обязательствах оставалась замечательно стабильной в зоне 60-70% в последние десятилетия”.

Однако он отмечает, что американские власти не могут быть самодовольными. “Мы отмечаем также, что, хотя текущий счет США очень управляем при 3% ВВП, он в значительной степени финансируется потоками портфельных инвестиций в долгосрочные ценные бумаги,” – сказал Тернер.

Он считает, что среднесрочным риском для казначейства и доллара является то, что без фискальной консолидации “инвесторы будут требовать более высоких доходностей по ценным бумагам США и более дешевого доллара, чтобы найти казначейские ценные бумаги привлекательными.”

Более того, выборы в США считаются одним из ключевых факторов в ценообразовании доллара в течение следующих четырех-пяти лет.

“Продолжение демократической администрации, вероятно, слабо отразится на долларе,” – говорит Тернер. “Чистый успех республиканцев – это большой плюс для доллара на фоне свободной фискальной и строгой денежной политики. Левый риск для доллара – это президентство Трампа без Конгресса, где он может стремиться к укреплению доллара для стимулирования – такую политику поддерживает Роберт Лайтхайзер, член торговой команды Трампа.”

Прогноз USD к JPY
Что касается USD/JPY, JPMorgan говорит, что курс все еще укреплен курсовой политикой Фед с верхними рисками от японского отставания.

“Наш прогноз USD/JPY к концу 2024 года остается на уровне 153, поскольку мы предполагаем, что USD/JPY продолжит быть укреплен курсовой политикой Федеральной резервной системы,” пишет банк, объясняя, что их прогноз основан на двух снижениях ставок Фед в этом году. Однако они считают, что если американская экономика останется стойкой и будут не учтены снижения ставок Фед, USD/JPY может стабилизироваться на уровне 160.

“С другой стороны, мы осведомлены о возможных рисках со стороны Японии, поскольку внутренние и спекулятивное продажное давление JPY вероятно не ослабнут, пока Банк Японии остается позади кривой, что указывает на то, что реальная ставка Японии, вероятно, останется в отрицательной территории в следующие годы,” говорит JPMorgan.

Прогноз USD к GBP
Что касается GBP, JPMorgan говорит, что рост в Великобритании улучшается, но сезонность GBP, оценки и позиции подталкивают тактические короткие позиции. Банк также объясняет, что фунт стерлингов – это высокобета-циклическая валюта, поэтому восстановление производства имеет значение.

“Майская сезонность оказывает давление на GBP/USD,” – аргументируют они. “Позиционирование GBP перешло от максимально длинного к умеренно короткому, но это менее растянуто, чем у других валют G10.”

В результате одним из торговых рекомендаций банка в его макро-портфеле является продажа фунта стерлингов против доллара США.