ВАШИНГТОН (Рейтер) – Высокооцененные акции на Уолл-стрит оставляют у инвесторов мало толерантности к разочарованиям, повышая ставки в преддверии недели, в которой две крупные технологические и ростовые гиганты собираются представить отчеты.
Крепкие отчеты Microsoft (MSFT) и Google партнер Alphabet (GOOGL) в четверг помогли подтолкнуть S&P 500 к его наибольшему недельному приросту с начала ноября после его первого 5% отката в этом году. S&P 500 вырос примерно на 7% в 2024 году и на 24% с конца октября.
Инвесторы наказали разочаровательный прогноз Meta Platforms. Акции материнской компании Facebook упали на более чем 10% в четверг после ее отчета. Предупреждение о продажах заставило акции промышленного лидера Caterpillar упасть на 7%. Более широко, компании S&P 500, которые превзошли прогнозы прибыли аналитиков в этом квартале, видели рост акций на медианные 0.2%, сказали стратеги JPMorgan. В отличие от этого, те, кто не смогли оправдать ожидания по прибыли, отстали средне на 4%, что стало наибольшим подобным отставанием в течение последних восьми лет.
Отчеты о прибылях были “довольно хорошими”, сказал Рик Меклер, партнер Cherry Lane Investments. Но “любой, кто упустил что-то, платит довольно высокую цену.”
Еще больше отчетов ожидается на следующей неделе от так называемой Группы Великолепной Семерки компаний, которые в прошлом году поднимали рынки. Amazon сообщает во вторник, а Apple в четверг. В среду Федеральная резервная система выпустит свое последнее заявление о денежно-кредитной политике после завершения своего двухдневного заседания.
Некоторые считают, что практически неослабевающий рывок рынка вверх за последние шесть месяцев сделал инвесторов менее терпимыми к ради убытков по прибыли. S&P 500 торгуется по 20 раз передним оценочным заработкам, что значительно превышает его исторический средний уровень в 15.7, согласно данным LSEG Datastream.
“Мы предостерегали, что потенциальные превзойдения в прибыли могут не привести к росту цен на акции в течение сезона отчетов, учитывая уже сильное повышение цен на акции к началу отчетности и растянутую позицию…”, — сказали стратеги JPMorgan. “Действительно, цены акций в США (оказались) неудовлетворительными до сих пор.”
Акции Tesla выросли на 12% в начале недели после того, как компания заявила, что представит новые модели к началу 2025 года. Некоторые инвесторы приписали это выискиванию выгодных сделок после болезненной распродажи в этом году, что снизило планку для хороших новостей гораздо ниже. Акции Tesla остаются ниже на более чем 30% за год.
Растущая доходность облигаций может быть еще одним фактором. Прогнозируемые будущие прибыли компаний более сильно дисконтируются в моделях аналитиков, когда растут доходы по облигациям, так как инвесторы могут получить более высокую награду от безрискового государственного долга. Ставка 10-летнего государственного долга достигла 4.74% на этой неделе, своего самого высокого уровня с начала ноября, последовав за дополнительными доказательствами того, что инфляция сильнее ожидаемой.
Тем не менее, 78% компаний S&P 500 превысили прогнозы аналитиков по прибыли за первый квартал, с прибылью на пути к росту на 5.6% по сравнению с годом ранее, сообщил LSEG IBES в пятницу.
Прочные корпоративные результаты стали более важными в условиях растущей доходности облигаций и упорной инфляции, вызывающей неопределенность на рынке акций, сказал Чак Карлсон, генеральный директор Horizon Investment Services.
“Прибыль способна обеспечить поддержку для рынка на уровне, который может преодолеть некоторую нерешительность в инфляции и ставках здесь,” сказал Карлсон.
Будущим для прибылей может стать второстепенным, если доходы по облигациям продолжат расти или данные по инфляции останутся сильнее ожидаемых. В то время как инвесторы не ожидают никаких действий по процентным ставкам со стороны Федеральной резервной системы на следующем заседании, они будут внимательно слушать мнение центрального банка о последних данных о сильной инфляции. Ожидания по снижению процентных ставок, которые были ключевым фактором ралли, исчезли после признаков экономической силы и стойкой инфляции. На фьючерсных рынках в пятницу инвесторы оценили ожидаемое снижение процентных ставок на 35 базисных пунктов на 2024 год, в то время как в январе было более 150 пунктов.
“Прибыль оказалась положительной, но на что рынок более обеспокоен, я бы утверждал, это инфляция и то, что Фед собирается сделать с этим,” сказал Скотт Рен, старший глобальный рыночный стратег в Wells Fargo Инвестиционный институт.
(Эту историю исправлено, чтобы отметить, что эталонная 10-летняя доходность по облигациям достигла 4.74%, а не 5.74%, на этой неделе, в 10 пункте)
