Цены акций компании GameStop (NYSE: GME) выросли почти на 40% с начала года. Цены были очень волатильными, диапазон цен за последние 52 недели колебался от $10 до $65. Рост GME связан с общим ралли, наблюдаемым на “мем” акциях (это акции, рост которых в основном обусловлен вниманием со стороны социальных медиа). Ожидается, что цена акций GME значительно вырастет, послеоторожденная торговля предполагает превышение на 75% в понедельник, 3 июля. Это можно объяснить скриншотом, опубликованным “Рычащий кот”, где показана вероятная позиция $116 млн в компании. “Рычащий кот” – это пользовательское имя Кита Гилла, который стоял за значительным сжатием позиции в акциях GME в 2021 году.
Если посмотреть на акции компании на более долгосрочной основе, акции GME продемонстрировали очень сильный рост в 400% с уровня $5 в начале января 2021 года до примерно $25 сейчас, по сравнению с ростом около 40% для S&P 500 за этот приблизительно трехлетний период. Однако прирост акций GME был далеко не постоянным. Доходность акций составила 688% в 2021 году, -50% в 2022 году и -5% в 2023 году. В то время как доходность S&P 500 составила 27% в 2021 году, -19% в 2022 году и 24% в 2023 году, что указывает на то, что GME показала худшие результаты по сравнению с S&P в 2022 и 2023 годах.
На самом деле, постоянно превосходить S&P 500 – как в хорошие, так и в плохие времена – было трудно в последние годы для отдельных акций; для крупных компаний сектора потребительской деятельности, включая AMZN, TSLA и TM, а также для мегакапиталов GOOG, MSFT и AAPL. В отличие от этого, высокодоходный (HQ) портфель Trefis, включающий 30 акций, превзошел S&P 500 каждый год за тот же период. Почему? В целом, акции портфеля HQ показывали лучшие результаты с меньшим риском по сравнению с базовым индексом; меньше американские горки, что видно по показателям характеристик портфеля HQ.
Учитывая текущую неопределенную макроэкономическую обстановку с высокими ценами на нефть и повышенными процентными ставками, может ли GME столкнуться с аналогичной ситуацией, как в 2022 и 2023 годах, и показать результаты хуже, чем S&P за следующие 12 месяцев – или же он увидит сильный скачок? Нет конкретных новостей о компании, которые бы поддерживали ралли цен акций в последние недели. Учитывая отсутствие основных фундаментальных данных, лучше всего для долгосрочных инвесторов избегать покупки акций, на наш взгляд. Фактически, средняя оценка аналитиков в $6 отражает значительное падение на 70% от предыдущего закрытия акций.
Выручка GameStop также снижалась, упав с $6 млрд в фискальном 2022 году (фискальный год заканчивается в январе) до $5.3 млрд в фискальном 2024 году. Хотя прибыль компании увеличилась с $(1.31) до $0.02 за тот же период, ее маржинальность очень мала. В целом, мы считаем, что цена акций GME может вырасти в ближайшем будущем на фоне спекуляций о позиции Кита Гилла. Однако, мы убеждены, что инвесторы, вероятно, будут в лучшем положении, избегая GameStop, из-за отсутствия прочных фундаментальных оснований.
