Повышенные процентные ставки в США оказывают давление на розничный сектор, где акции многих компаний пострадали из-за месяцев жесткой денежной политики, тогда как несколько из них взлетели. Индекс S&P 500 потребительского сектора дистрибуции и розничной торговли вырос практически на 14% в этом году, примерно сопоставимо с приростом S&P 500 за год. Однако сила сектора в значительной степени сосредоточена в небольшой группе компаний, включая гиганта Amazon.com, который поднялся почти на 21% в этом году. Тем временем акции компаний, сосредоточенных на покупателях с низким доходом, страдают, в частности потому, что покупатели этого сегмента более всего пострадали от повышенных процентных ставок, отмечают аналитики. Среди крупнейших аутсайдеров акций являются акции Dollar Tree, которые упали почти на 27% за год, и Dollar General, которые упали почти на 9%. Розничный сектор – одна из нескольких областей экономики, рядом с недвижимостью и потребительскими товарами, которые испытывают давление от высоких процентных ставок. Федеральная резервная система на прошлой неделе подчеркнула, что для снижения ставок ей нужно видеть больше доказательств замедления инфляции. “Сегмент низкого и среднего дохода ощущает давление из-за цен на бензин и продукты,” – сказал Грег Халтер, директор по исследованиям в Carnegie Investment Counsel. “Они чувствуют себя плохо, несмотря на то, что экономика процветает.” Потребительский сектор будет в центре внимания на следующей неделе, когда США представит данные о розничных продажах. Аналитики, проанкетированные Reuters, ожидают, что розничные продажи вырастут на 0.2% в мае. Слабые результаты, в случае разочарования после данных на прошлой неделе, показывающих обнадеживающие успехи по инфляции, могут укрепить аргументы в пользу скорейшего, а не позднее, снижения ставок Федеральной резервной системой. Фьючерсные рынки отражают увеличенные ожидания инвесторов снижения процентных ставок в сентябре, однако Федеральная резервная система прогнозирует снижение ставок только в декабре. Разнонаправленное исполнение розничных акций заставило инвесторов сосредоточиться на компаниях, чьи потребители могут продолжать выдерживать более высокие процентные ставки или предлагают скидки на товары известных брендов, таких как сеть магазинов Costco Wholesale. Фонд Халтера закупает акции компаний, таких как Walmart, Costco и TJX Companies, чьи бизнес-модели акцентируются на ценности для потребителя. Их акции выросли соответственно на 28%, 29% и 16%. Роберт Павлик, старший портфельный менеджер в Dakota Wealth Management, говорит, что он владел акциями Costco и TJX Companies, указывая на их крепкое управление и контроль над запасами. “Думаю, инфляция останется, но будет умеренной, и потребители по-прежнему будут стремиться извлечь максимальную выгоду из своих долларов,” – сказал он. Bokeh Capital Partners владеет акциями Urban Outfitters, которые поднялись более чем на 20% в этом году. Ким Форрест, главный инвестиционный директор Bokeh, сказала, что сила Urban Outfitters как модного магазина помогла компании выдержать инфляционную среду, добавив: “люди будут жертвовать, чтобы выглядеть хорошо.” Джош Каммингс, портфельный менеджер в Janus Henderson Investors, считает, что такие области, как онлайн-шопинг, будут продолжать процветать даже если процентные ставки останутся высокими. Он ориентировался на компании, такие как Carvana, акции которых почти удвоились в этом году, и DoorDash, чьи акции поднялись примерно на 13%. “Мы не чрезвычайно воодушевлены потребительским сектором в целом, но мы считаем, что мы только в начале некоторых из этих историй о росте,” – сказал он.
