На встрече в четверг Европейский центральный банк снизил уровень процентных ставок с исторического максимума, следуя за обещанным решением политиков, однако перспективы стоимости заемных средств на оставшуюся часть года оставались неопределенными.
Как и ожидалось, ЕЦБ снизил базовую ставку по депозитам на четверть процентного пункта до 3.75% с исторического максимума 4%. Процентная ставка на основные операции рефинансирования также была снижена на 25 базисных пунктов до 4.25%, в то время как ставка на своем резервном кредите была снижена аналогично до 4.50%.
Однако неопределенность осталась вокруг того, как чиновники будут подходить к возможным последующим снижениям в конце 2024 года, сказав, что ЕЦБ “не делает предварительных обязательств по конкретному пути ставок”.
Вместо этого центробанк сказал, что будет сохранять политику ставок “достаточно жесткой столько, сколько потребуется”, чтобы гарантировать, что ценовые росты достигнут своей 2% цели в долгосрочной перспективе. Он добавил, что Совет по установлению ставок останется “ориентированным на данные” и примет “заседание за заседанием” подход к решениям о ставках.
Перед собранием несколько чиновников категорически указали на то, что ЕЦБ снизит ставки, ссылаясь на признаки ослабления инфляции в зоне евро.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в мае, что она считает давление на цены “под контролем”, особенно по мере уменьшения влияния энергетического кризиса и ограничений по цепочке поставок. Главный экономист центробанка Филип Лэйн также сказал в интервью Financial Times, что “за исключением существенных сюрпризов” чиновники видят достаточно в последних данных, “чтобы удалить верхний уровень ограничения”.
Такие заявления нашли отражение в последней оценке инфляции ЕЦБ. ЕЦБ заявил, что “теперь целесообразно” смягчить степень политического ограничения после того, как он держал ставки на уровне восемь месяцев из-за “заметно” улучшившегося прогноза инфляции.
“Базовая инфляция также снизилась, укрепляя признаки того, что ценовые давления ослабли, и ожидания инфляции уменьшились на всех горизонтах,” – сообщил ЕЦБ в заявлении.
Однако он предупредил, что инфляция, вероятно, останется выше 2% “на протяжении следующего года” из-за “внутренних ценовых давлений”, обусловленных повышением заработной платы. Сейчас ЕЦБ ожидает, что базовая инфляция составит 2.5% в 2024 году и 2.2% в 2025 году, прежде чем замедлится до 1.9% в 2026 году.
ЕЦБ стал одним из крупнейших центральных банков, снижающих уровень процентных ставок после периода ужесточения денежной политики по всему миру, нацеленного на прекращение бегства цен. Чиновники Федеральной резервной системы США указали на то, что они хотели бы видеть более явные признаки снижения инфляции в США перед поддержкой каких-либо снижений, но данные по рынку труда на этой неделе укрепили надежды на то, что Федеральная резервная система может приступить к сокращению уже в сентябре.
Аналитики из ING заявили в своем обозрении после объявления, что решение ЕЦБ было “уникальным”, поскольку это был “один из очень немногих случаев”, когда он сделал поворот в политике до Федеральной резервной системы.
“То, что делает снижение ставок, – это показывает изменения в самом ЕЦБ: ЕЦБ вернулся к уверенности в собственных прогнозных навыках и чувствует достаточное удовлетворение от благоприятного прогноза инфляции с середины 2025 года для обоснования снижения ставок,” – сказали аналитики ING.
