Стратеги банка Стандартный Чартер верят, что потенциальное снижение процентной ставки в июле вероятнее, чем это отражено в ценах, и говорят, что текущие прогнозы фьючерсного рынка недооценивают вероятность такого шага.
Конкретно стратеги заявили, что прогноз фьючерсных рынков о снижении всего на 3 базисных пункта на предстоящем июльском заседании это “слишком мало”. Фактически, банк утверждает, что снижение вероятно, и это их базовое ожидание.
“До июльского заседания осталось еще два выпуска PCE, так что уровень базового PCE может замедлиться,” – написала команда банка Стандартный Чартер в заметке.
“Кроме того, месячный рост индекса PCE дефлятора ядра в феврале, марте и апреле 2024 года был ниже, чем в соответствующие месяцы 2023 года; январь был почти таким же,” – добавили они.
Постоянное снижение месяца к месяцу инфляции ниже, чем в предыдущем году, поддерживает предположение о том, что тенденция PCE может быть повлияна остаточной сезонностью, которая имеет тенденцию увеличивать месячные изменения в начале года, пояснили стратеги.
Они также указывают на умеренную нисходящую тенденцию, которая держит ежемесячные изменения 2024 года ниже, чем в 2023 году, тем самым поддерживая общее снижение инфляции PCE. Кроме того, признаки экономического замедления очевидны, с ростом реального PCE только на 1,1% в текущем году, в сочетании с признаками напряженности в потребительских финансах.
“Кроме того, мы оцениваем, что 46% среднего прироста NFP в размере 269 тыс. в первом квартале было обусловлено тем, что незаконные иммигранты получили разрешение на работу,” – отметила команда. “Таким образом, рост NFP, исключая вклад незаконных иммигрантов, скорее слабоват.”
