После недавнего подъема внимание сосредоточено на меди, и аналитики заняты оценкой своих прогнозов по ценам на мед, отражая сложный набор факторов – от ограничений поставок и геополитических факторов до изменяющихся тенденций спроса в различных секторах.
Рост цен на мед
Хотя цены на мед упали в среду, металл переживает значительный подъем за последние несколько месяцев, с ценами, достигшими рекордно высоких значений в понедельник на этой неделе.
Медь, которая является важным промышленным металлом, чьи ценовые движения имеют значительное значение для мировых рынков и отраслей, достигла дневного рекорда в $5,1990 за фунт или $11,460 за тонну. В этом году цена меди выросла на 27%.
Ралли было, в частности, подогрето ставками трейдеров на ограничение поставок металла в ближайшие месяцы вследствие начала действия сокращений производства горняков.
Прогноз цен на медь на 2024 год
Несмотря на ралли, аналитики в Citi считают, что цена на медь собирается стабилизироваться в ближайшие три-шесть месяцев.
Прогноз банка о стабилизации цен связан с тем, что цены на LME в настоящее время торгуются близко к их целевой цене от 10 500 до 11 000 долларов за тонну после достижения цели на шесть-12 месяцев в $11k за тонну на прошлой неделе.
Citi считает, что “инвесторы по праву подняли цену меди с $8-8,5k/т до $10,5k/т за последние 3-4 месяца”.
Однако они пояснили, что машины вероятно составляют значительную часть ~$30 млрд добавки к длине фонда меди в этом году.
“В ближайшие месяцы часть этой длины, вероятно, перейдет к потребительским защитникам, а также к макро- и товарным хедж-фондам, для которых мы считаем цену ниже $10k/т дешевой”, – сказал Citi. “Действительно, физические показатели (такие как видимые запасы, различия в ценах и премии) не будут выглядеть хорошо в течение некоторого времени, поскольку китайские полуфабрикаты деквалифицируют очищенный металл и глобальные дилеры по переработке деквалифицируют старую медь”.
Текущие уровни цен считаются достаточными для избежания крупных дефицитов на рынке меди в этом году, поскольку рынок металлолома реагирует.
Тем временем аналитики JPMorgan считают, что ожидания по цене переоценивают фундаментальные показатели, а акции меднорудных компаний торгуются по справедливой стоимости.
“Медь показывала впечатляющий рост в этом году, поднявшись на 27% YTD в условиях, которые мы считаем относительно завышенными по отношению к способности снабжения очищенным металлом”, – сказали в JPMorgan. “Это привело к сильному переоценке акций, связанных с медью, FCX (+20% YTD) и TECK (+24%), и сейчас кажется, что настроение инвесторов в ближайшее время более медвежье по сравнению с началом года”.
“Настроение по ценообразованию кажется преувеличенным относительно базовых фундаментальных данных, которые звучат более весомо, чем недавнее движение цен, в значительной степени вызванное устойчивым китайским производством очищенного металла и, кажется, упругим спросом”, – добавили они.
Банк также отмечает, что текущий форвардный график на медь превышает как их базовый сценарий, так и прогноз цены на медь команды по товарным товарам в JPMorgan на оставшуюся часть года и на следующий год, что указывает на дальнейший потенциал для роста, если бычьи ожидания материализуются.
