В быстро развивающемся секторе онлайн-продуктовых магазинов компания Инстакарт привлекает значительное внимание аналитиков Уолл-стрит. Эксперты этой отрасли внимательно отслеживают показатели компании, рыночные тенденции и возможные влияния внешних факторов, чтобы предоставить всесторонний прогноз для потенциальных инвесторов.
Обзор компании
Инстакарт позиционирует себя как лидер в онлайн-сегменте доставки и самовывоза продуктов, связывая покупателей с разнообразными ритейлерами. С акцентом на глубокую интеграцию с торговыми компаниями, оптимизированную логистику доставки и зрелый рекламный продукт, компания установила значительное присутствие в США и Канаде. Платформа Инстакарт поддерживает как продукты питания, так и другие товары, и была отмечена за свое раннее лидерство в огромном рынке продуктового TAM (Total Addressable Market).
Показатели рынка и стратегия
Аналитики отметили, что показатели общей транзакционной стоимости (GTV) и выручки Инстакарт постоянно превосходят прогнозы консенсуса, с EBITDA-маржами, показывающими значительное улучшение по сравнению с прошлым годом. Это отражает дисциплинированное управление затратами компании и увеличение прибыльности. Ставки рекламы Инстакарт выросли по сравнению с прошлым годом, благодаря интенсивным рекламным затратам на потребительские товары (CPG) и запуску новых форматов рекламы во второй половине 2022 года.
Программа выкупа акций компании на сумму 500 миллионов долларов свидетельствует о доверии к ее финансовому здоровью и возможностям по генерации наличных средств. С наличием 2,2 миллиарда долларов наличных средств Инстакарт готов к дальнейшему росту GTV к 2024 году, с потенциалом для ускорения за текущие уровни.
Конкурентная среда
Инстакарт соперничает в конкурентной среде с компаниями, такими как ДорДэш и Убер. Аналитики подчеркивают важность конкретного ускорения роста по верхней линии для более благоприятной оценки компании. Долгосрочные возможности роста включают в себя углубление отношений с розничными компаниями и инвестирование в рост аудитории.
Регуляторная и макроэкономическая среда
Регуляторное внимание к статусу гибкого работника и изменения в потребительском поведении после пандемии COVID – одни из рисков, с которыми сталкивается Инстакарт. Компании также предстоит справляться с интенсивной конкуренцией на рынке Маркетплейса и Розничных медиа, а также с потенциальной неспособностью масштабировать рекламный бизнес или расшириться за границу.
Финансовый прогноз
Финансовые показатели Инстакарт были крепкими, с превзойдением ожиданий по результатам III квартала 2023 года. Компания сообщила об общем GTV в размере 7,49 миллиарда долларов и скорректированной EBITDA в размере 163 миллионов долларов за квартал. Выручка была обусловлена транзакционными доходами и рекламными и другими доходами, с прогнозом на IV квартал 2023 года с ростом GTV на +5-6% годовых и скорректированной EBITDA между 165-175 миллионов долларов.
Wolfe Research подтверждает рекомендацию Outperform для Инстакарт с повышенной целевой ценой в размере 39 долларов, вверх с предыдущих 35 долларов. Анализ фирмы показывает несколько путей ускорения GTV в FY24, с базовым сценарием роста GTV на +7%. Прогнозы по скорректированной EBITDA на FY24 оцениваются в 730 миллионов долларов, с дальнейшим ростом до 903 миллионов долларов на FY25. Рыночная капитализация компании сейчас составляет примерно 11,495 миллиарда долларов, с предпринимательской стоимостью 9,153 миллиарда долларов, и финансовые показатели включают цену к прибыли в размере 55х, EV/EBITDA в размере 12,5х и Доход от свободного денежного потока (FCF Yield) в размере 21,7%.
Бычий Сценарий
Сможет ли Инстакарт удержать свою долю рынка?
С увеличением конкуренции в онлайн-сегменте продуктов, Инстакарт сталкивается с вызовом сохранения своей доли рынка. Рост верхней линии компании медленнее по сравнению с конкурентами, такими как Даш и Убер, которые увеличивают долю на рынке продуктов. Неопределенность в конкурентной среде остается проблемой, с потенциалом потерь доли рынка и макроэкономическими факторами, влияющими на рост. Несмотря на эти вызовы, оценка Инстакарт выглядит привлекательной, и компания хорошо позиционирована для захвата инкрементальной доли благодаря своему лидерству на рынке и сильному профилю маржи.
Сможет ли Инстакарт сохранить свою прибыльность в условиях конкуренции?
Прибыльность Инстакарта превзошла ожидания, с EBITDA значительно опережающей консенсус. Однако возникает вопрос, следует ли делать больше инвестиций в рост, учитывая усиливающуюся конкуренцию. Компания стремится к достижению прибыли по методике GAAP в следующем году, но должна находить баланс между необходимостью прибыльности и необходимостью инвестировать в рост для отражения конкурентов.
Возможно ли, что рекламный бизнес Инстакарт станет двигателем будущего роста?
Выручка от рекламы Инстакарт выросла на 19% год к году, с увеличением проникновения в общую сумму GTV. Компания расширила свой рекламный бизнес через партнерства и увеличение рекламных затрат, что ожидается приведет к будущему росту. С уникальной и отличающейся моделью рекламного бизнеса Инстакарт занимает значительное место на рынке доставки продуктов большой корзины.
Сможет ли Инстакарт использовать свою первоначальную позицию?
Первоначальное преимущество Инстакарта и доказанная прибыли в сфере онлайн-продовольственного бизнеса – привлекательные пункты оценки. Крепкие результаты Инстакарта за III квартал и улучшенный прогноз маржи, вместе с потенциалом ускорения GTV в начале 2024 года, позиционируют Инстакарт для устойчивого роста верхней линии.
SWOT-Анализ
Сильные стороны: Лидирующее положение в доставке продуктов через интернет. Сильная рекламная денежный поток. Значительные кассовые резервы и программа выкупа акций.
Слабые стороны: Медленный рост верхней линии по сравнению с конкурентами. Высокая компенсация акций после IPO. Риски, связанные с регулированием гибкого работника.
Возможности: Потенциал ускорения роста GTV при уменьшении ветра восточного SNAP. Расширение рекламного бизнеса и международное проникновение. Углубление отношений с розничными компаниями и инвестиции в рост аудитории.
Угрозы: Интенсивная конкуренция со стороны компаний, таких как ДорДэш и Убер. Потеря доли рынка и макроэкономические факторы, влияющие на рост. Изменения в потребительском поведении после COVID.
Аналитические цели
– JMP Securities: Рыночная переоценка с целевой ценой в размере 35 долларов (14 ноября 2023 года).
– Barclays: Перевес с целевой ценой 40 долларов (9 ноября 2023 года).
– Bernstein: Рыночная экспозиция с целевой ценой 30 долларов (9 ноября 2023 года).
– Wolfe Research: Превосходное исполнение с увеличенной целевой ценой $39 (5 марта 2024 года).
– Stifel: Покупка с целевой ценой 48 долларов (9 ноября 2023 года).
– J.P. Morgan: Перевес с целевой ценой 33 доллара (9 ноября 2023 года).
– BofA Global Research: Нейтральная с целевой ценой 31 доллар (9 ноября 2023 года).
– Baird: Превосходно с целевой ценой 31 доллар (18 января 2024 года).
– Gordon Haskett: Удержание с пересмотренной целевой ценой 38 долларов, вверх с предыдущих 34 долларов (9 апреля 2024 года).
– Piper Sandler & Co.: Перевес с увеличенной целевой ценой $45.00 с $36.00 (15 марта 2024 года).
Для дополнительного анализа и дополнительных инсайтов InvestingPro предлагает обширный спектр советов для Инстакарт, с 9 дополнительными советами, перечисленными на их платформе. Эти советы предоставляют более глубокое погружение в финансовое состояние компании, рыночное положение и потенциальные пути роста, которые можно найти на https://www.investing.com/pro/CART.
Следующая дата отчетности запланирована на 8 мая 2024 года, инвесторы и аналитики будут внимательно следить за показателями производительности Инстакарт и стратегическими инициативами, чтобы оценить траекторию компании в конкурентном рынке онлайн-продовольствия.
