В пятницу на заседании, эксперты широко ожидают, что Банк Японии сохранит свою базовую процентную ставку без изменений, хотя аналитики ожидают, что центральный банк начнет ужесточать политику путем снижения темпов покупки облигаций.
Ожидается, что Банк Японии сохранит свою базовую короткосрочную ставку на уровне 0,1%.
Впервые за 17 лет в марте ЦБ повысил ставки, выводя их из отрицательной зоны на фоне прогнозов роста инфляции к 2024 году. Это мнение в значительной степени было обусловлено ожиданиями роста заработной платы, после того как несколько профсоюзов добились значительного увеличения зарплат в тот год.
БОЙ завершил программу контроля за доходностью облигаций и заявил, что начнет уменьшать объемы покупки облигаций в этом году.
Однако инфляционные показатели в Японии с марта значительно не оправдали ожидания, что вызывает сомнения по поводу до какой степени ЦБ может начать более жесткую политику.
Экономика Японии также сократилась в первом квартале, что требует поддержки в ближайшей перспективе.
Ожидается, что это ограничит способность БОЙ ужесточить политику, что привело к предположению, что, хотя центральный банк все равно сохранит ставки на уровне, он будет ужесточать политику другими способами.
Аналитики из Evercore предполагают, что БОЙ сократит объемы покупки облигаций до 5 триллионов иен в месяц с 6 триллионов иен.
“Мы считаем, что Совет заявит, что при условиях функционирования рынка покупки, скорее всего, будут сокращены дальше в течение следующих кварталов, хотя мы не ожидаем, что он обязательно согласится на определенный график сокращения заранее”.
Меньшие покупки облигаций означают меньшее количество ликвидности, поступающей в японскую экономику, что, в свою очередь, ужесточает денежные условия.
Когда БОЙ повысит ставки?
Однако, хотя ожидается, что БОЙ будет двигаться в сторону нормализации политики с сокращением покупок облигаций, аналитики представили разные ожидания относительно того, когда центральный банк повысит ставки в следующий раз.
Evercore ожидает повышения между июлем и октябрем, что может привести японские ставки к 0,25%. В зависимости от инфляции и японской экономики БОЙ может поднять ставки до 0,75% к середине 2025 года.
Другие брокеры имели другую точку зрения на БОЙ. ANZ написал в своем последнем сообщении, что БОЙ может повысить ставки уже в июне, ссылаясь на недавнюю слабость иены. Губернатор Казуо Уэда недавно предупредил, что любые потенциальные угрозы инфляции от слабеющей иены могут вызвать повышение ставок БОЙ.
UBS ожидает, что БОЙ начнет повышать ставки только к октябрю, но указал на возможность неожиданного повышения ставок в июле.
С другой стороны, Credit Agricole заявила в своем последнем сообщении, что не ожидает, чтобы БОЙ начал повышать ставки до 2025 года, ссылаясь на слабость японской экономики. Однако ожидается, что центральный банк всё же будет сокращать темп покупок облигаций.
