В моем недавнем материале о видоизменяющих генеральных директорах и их влиянии на доходы я выявил интересную тенденцию: некоторые из самых сильных вдохновителей обычно не являются самыми популярными. Роберт Айгер из Disney, однако, подвергает это представление сомнению. Боб Айгер высоко ценится как в индустрии развлечений, так и среди инвесторов, доказывая, что генеральный директор может быть одновременно и видоизменяющим лидером, и популярным. Почему же компания не показывает результаты, как ожидалось?
Стратегическое предвидение и трансформационное руководство определяют карьеру Боба Айгера в Disney. Начав с ABC, а затем перешедший в Disney в 1996 году, он поднялся до должности генерального директора в 2005 году. Основные приобретения Айгера, такие как Pixar, Marvel, Lucasfilm и 21st Century Fox, кардинально изменили портфель Disney, значительно расширив его библиотеку контента. Во время запуска Disney+ в 2019 году он помог утвердить Disney как значительного участника в индустрии стриминга. Известный своими стратегическими рисками и творческим фокусом, Айгер преодолел препятствия, такие как спад в кабельном телевидении, ощущаемый ESPN, и сохранение качества контента. Айгер ушел в отставку в 2020 году, а затем вернулся в 2022 году, чтобы заняться стратегическими вопросами.
Disney сталкивается с несколькими проблемами. Расширение ESPN с традиционного телевидения на цифровые платформы дорогостоящее, особенно с учетом высоких стоимостей прав на спортивные события. Стратегическое изменение направлено на сокращение объема контента для улучшения качества, особенно в рамках франшизы Marvel. Рекламный рынок конкурентен, и у ESPN+ наблюдается снижение количества подписчиков, что побудило Disney заняться контролем раздачи паролей на Disney+. Компания работает над управлением затрат и достижением прибыльности стриминга к финансовому 2024 году, а также борется с давлением на затраты в своих парках, планируя значительные инвестиции для расширения масштабов глобально.
Кроме того, фокус Disney на “просветленность”, который включает в себя продвижение разнообразия, равноправия и инклюзивности (DEI) в своем контенте и рабочей среде, значительно сказался на его операциях и финансовых показателях. Фильмы как “Странный мир” и “Световая Летопись” столкнулись с критикой и не оправдали ожиданий на кассе из-за своих прогрессивных тем, что привело к финансовым потерям. Кроме того, Disney признал, что его участие в культурных войнах и выстраивание стратегических инициатив DEI представляют риски для своей репутации и бренда, оказывая влияние на доходы в различных секторах. Несмотря на усилия по снижению затрат на производство контента и оптимизации операций, Disney продолжает сталкиваться с финансовым давлением, частично из-за своих целей DEI.
Видоизменяющие лидеры, такие как Боб Айгер, обычно поощряются за свою трансформационную силу, тем не менее, даже у них могут возникать трудности, которые со временем уменьшают их эффективность. Под стратегическими приобретениями, включая Pixar, Marvel, Lucasfilm и 21st Century Fox, срок правления Айгера в Disney сперва стимулировал значительное расширение и увеличение позиций Disney на рынке. Эти действия демонстрировали его проницательность и способность использовать бесценные информационные ресурсы.
Но среда развлечений изменилась, и теперь возникают новые проблемы. Переход ESPN с традиционного телевидения на цифровые каналы оказался дорогостоящим и сложным, с высокими издержками на права спортивных событий, тратящими финансовые ресурсы. Это, вместе с намеренным изменением для сокращения объема контента и акцентом на качество, привело к разнообразным результатам. Рост затрат и необходимость учитывать цифровые тенденции проверили стратегическую гибкость Айгера.
Более того, под наблюдением находится руководство Айгера для значительного акционерного вознаграждения в форме акций (SBC) для руководителей Disney, что подрывает стоимость акций и искажает оценки свободного денежного потока. SBC критикуют за его влияние на финансовую прозрачность и стоимость акций, хотя этот механизм предназначен для сопоставления интересов руководства с интересами акционеров.
Среди трудностей, с которыми сталкивается Айгер, сохранение качества брендов Disney перед лицом быстрой подачи контента и контроль затрат на тематические парки и развлечения. Хотя стратегически важное приобретение 21st Century Fox несло за собой значительное финансовое бремя и трудности интеграции, что подчеркивает риски переосуществления.
В конечном итоге, руководство Боба Айгера в Disney отражает сложность, с которой сталкиваются долгоживущие видоизменяющие лидеры. Его ранние достижения, основанные на стратегическом проницательности и крупных приобретениях, теперь должны быть сбалансированы гибкими способами управления изменяющимися вкусами потребителей, бюджетными ограничениями и новыми динамикой индустрии. Этот сложный взгляд подчеркивает необходимость постоянного инновационного подхода и чувственности в управлении для сохранения долгосрочного успеха видоизменяющих лидеров, таких как Айгер.
Американский инвестор и бизнесмен Нельсон Пелтц – известная общественная фигура и учредитель инвестиционного управления Trian Fund Management, многомиллиардной инвестиционной компании. Пелтц, родившийся в Бруклине, Нью-Йорк, 24 июня 1942 года, завоевал репутацию мощного активистского инвестора, удерживающего крупные пакеты акций в компаниях и поддерживающего стратегические преобразования, направленные на увеличение их производительности. Пелтц известен своим активизмом в корпоративном мире. Его инвестиционные стратегии включают приобретение крупных пакетов акций в слабоэффективных компаниях, а затем выступление за управленческие и стратегические изменения. Такой подход часто приводит к значительным реструктуризациям и увеличению доходности акционеров, однако его успех с Disney оказался ограниченным.
Нельсон Пелтц критиковал стратегическую ориентацию Disney и финансовое положение, стремясь получить место в совете директоров в начале 2023 года. Инвесторы Disney отклонили его кандидатов в 2024 году, несмотря на поддержку прокси-консалтинговой фирмы ISS, предпочтя оставить текущий совет директоров, возглавляемый Бобом Айгером. Поддержанные бывшим председателем Marvel Айком Перльмуттером попытки Пелтца возродились также неудачно в конце 2023 года. Участие Пелтца выявило проблемы акционеров и вызвало обсуждения о стратегической ориентации Disney, даже если ему не удалось получить места в совете.
Быть долгосрочным инвестором и создавать стоимость означает, что решение проблем Disney требует рассчетливого подхода, который гарантирует стабильное развитие и наилучшее использование акционерского капитала.
Прежде всего, абсолютно необходимо максимально использовать возможности ESPN в цифровых медиа через умные союзы с крупными стриминговыми компаниями, такими как Netflix или Amazon. Эти союзы помогут ESPN расширить свое влияние и разделить расходы. Введение модели обслуживания по тарифам для ESPN+ поможет балансировать высокие стоимости прав на спортивные события, предлагая качественный контент по более дорогим ценам, тем самым увеличивая источники доходов.
Disney должна реализовать подход к контенту на основе данных с учетом предпочтений аудитории и статистики взаимодействия. Максимизация доходов от инвестиций путем приоритетного дачи возможностей с высоким потенциалом и использования синергии между франшизами поможет упростить создание контента. Позиция Disney на жестком рекламном рынке может быть укреплена, а прибыль от рекламы увеличена с помощью таких идей, как интерактивные рекламные ролики и брендированный контент.
Инвестирование в тематические парки зависит от улучшения гостевых впечатлений уникальными, погружающими аттракционами, поддерживающими более дорогие цены на билеты. Стратегии динамического ценообразования помогут максимизировать доход как в пиковые, так и в тихие периоды, обеспечивая при этом постоянный денежный поток. Кроме того, важен сбалансированный подход к проектам DEI. Disney должна убедиться, что ее материал привлекателен для различных аудиторий без оскорбления основных групп. Понимание отношения аудитории через маркетинговые исследования поможет адаптировать планы и тем самым способствовать инклюзивности как прибыльно, так и благоприятно.
Сопоставление стимулов и компенсации на основе акций ценных бумаг с критериями производительности, включая рост доходов, маржинальную прибыль и курс акций за многолетний период, позволит сделать компенсацию генерального директора соответствующей долгосрочной стоимости акционеров. Будущая стабильность зависит от создания тщательного плана последовательного преемства генерального директора, находя и обучая внутренних кандидатов с подтвержденными успехами и крепким пониманием стратегических целей Disney.
Регулярная публикация подробных отчетов о важных инвестициях и ожидаемых доходах может помочь улучшить финансовую прозрачность, включая акционеров и предоставляя ясные аргументы в пользу крупных расходов. Эта стратегия поддержит уверенность акционеров и поможет привязать эти расходы к долгосрочным стратегическим целям.
Disney может успешно преодолеть свои текущие проблемы, используя эти техники, и тем самым использовать свои сильные стороны для содействия будущему расширению и прибыльности. Эти шаги гарантируют, что Disney останется лидером в секторе развлечений и будет продолжать создавать стоимость для своих владельцев. Если в ближайшем будущем не произойдут радикальные изменения, акцию следует избегать.
Автор не владеет
