Акции и облигации в среду продемонстрировали рост в ответ на американские экономические отчеты, показавшие умеренный уровень инфляции и стабильные розничные продажи в апреле, подогревая надежды инвесторов на так называемый “мягкий лендинг”. Как гласят отчеты, и базовый, и общий показатели потребительских цен в США (за исключением пищевых и энергетических товаров) выросли немного меньше ожидаемого, на 0,3% месяц к месяцу. Розничные продажи оказались слабее прогнозов, оставаясь на прежнем уровне в сравнении с ожидаемым ростом на 0,4%. Эти отчеты добавили оптимизма инвесторам, подняв уровень S&P 500 до исторического максимума в 5308 пунктов, что составило 1,2%. Индексы, более уязвимые к процентным ставкам, показали еще более значительный рост.На рынках фиксированных доходов доходности по всей кривой снизились, при этом доходность 10-летних облигаций США упала на 11 базисных пунктов до 4,34%. В результате рынки теперь переоценили вероятность снижения ставок, чтобы оно произошло во второй половине 2024 года. “Рынки фьючерсов на Fed funds теперь прогнозируют около 51 базисного пункта снижения в 2024 году, что соответствует нашему собственному базовому сценарию двух снижений ставок Федеральной резервной системы на 25 базисных пунктов в этом году, начиная с сентября”, – прокомментировали стратеги UBS.”Розничные продажи в США в апреле оказались слабее ожиданий (не изменились по сравнению с ожидаемым ростом на 0,4%), на фоне понижающих поправок к предыдущим месяцам, что поддерживает наше представление о мягком лендинге”, – добавили они. Контрольная группа, исключающая автомобили, топливо и другие определенные категории, также была ниже ожиданий, что привело к понижению прогноза Atlanta Fed’s GDPNow на Q2 с 4,2% до 3,8%. UBS ожидает дальнейших понижений по мере поступления больше данных. Более того, индекс доверия потребителя снизился, согласно опросу Университета Мичигана, показавшему самый низкий уровень с ноября, и опросу NFIB, указывающему на постоянный пессимизм среди владельцев малого бизнеса. ISM services PMI за апрель также вошел в зону сокращения. Таким образом, UBS видит заявления председателя ФРС Пауэлла во вторник как подтверждение данных-ориентированного подхода Федеральной резервной системы и ожидает, что центральный банк снизит ставки на 50 базисных пунктов в этом году, если благоприятные данные продолжат поступать. “Мы ожидаем, что доходности 10-летних облигаций США снизятся до 3,85% к концу года и поддерживаем наше позитивное отношение как к качественным бондам, так и к акциям качественных компаний”, – добавили они.
“UBS прогнозирует два снижения ставок ФРС в 2024 году, доходность ниже 4%”
