Швейцарский банковский гигант UBS рекомендует быть осторожным с криптовалютами, указывая на ряд макроэкономических и специфических отраслевых проблем. Аналитики UBS говорят, что агрессивные меры центробанков по борьбе с инфляцией путем повышения процентных ставок существенно подорвали ожидания по росту и аппетиту к инвестициям, особенно затрагивая секторы, связанные с криптовалютами, которые тесно связаны с технологическими акциями высокого бета. Они также отметили “значительный рост корреляции между биткоином и этими акциями на протяжении года”.
Отчет подчеркивает, как индустрия криптовалют столкнулась с дополнительными турбулентностями из-за конкретных событий, таких как крах стейблкоина Terra Luna, который спровоцировал цепную реакцию банкротств в секторе. К ним относятся крупные платформы, такие как Celsius, и хедж-фонды, такие как Three Arrows Capital. Более того, ноябрь 2022 года стал свидетелем драматической неудачи FTX, когдашней второй крупнейшей криптовалютной биржи в мире, вместе с ее сестринской торговой фирмой Alameda. “Банкротство FTX было особенно разрушительным, учитывая его широкое влияние на крипто-экосистему и предыдущую роль в помощи другим борющимся фирмам”, – добавляется в отчете.
Крах FTX и Alameda повлиял не только на их прямые операции, но и вызвал шоковые волны в смежных компаниях и инвестиционных средствах, включая 175-миллионное взаимодействие с Genesis. Исследовательский отчет UBS также предоставляет детальный анализ драматического спада после краха FTX, фокусируясь в особенности на тяжелом ударе по Solana (SOL) и широкому венчурному капитальному пейзажу.
Согласно отчету, “Через Alameda Bankman-Fried инвестировал прямо в выбранные криптопроекты, одним из которых была Solana. В начале ноября Alameda раскрыла позицию SOL, оцененную в более чем 1 млрд долларов США, что составляло приблизительно 10% от общей рыночной капитализации SOL.” Это вложение стало проблемным, поскольку разворачивался крах FTX/Alameda, серьезно влияя на позицию Solana на рынке и доверие инвесторов.
Отчет также затрагивает проблемы, связанные с “завернутым” биткоином и эфиром в экосистеме Solana, выявляя сложности и риски криптовалют, поддерживаемых другими жетонами, особенно когда кастодиант сталкивается с проблемами платежеспособности. По венчурной стороне анализ UBS указывает, что хотя спад криптовалютного рынка вызвал нарушения, общая экспозиция венчурной индустрии к цифровым активам остается относительно низкой. Однако отмечается, что “Выборочные венчурные капиталисты и фокусирующиеся на росте частные инвестиционные менеджеры были важными инвесторами в цифровые активы, и крах Terra Luna и FTX вызвал вопросы о потенциальных убытках и выживании менеджеров.”
Наконец, отчет советует, что каждый цикл взлета и падения криптовалют, хотя и вызывающий сложности, является необходимым шагом в сторону матурации индустрии. UBS приходит к заключению, что “с меньшей конкуренцией за капитал, более реалистичными оценками и большей прозрачностью и регулированием мы считаем, что цифровые активы будут предлагать более хорошую, инвестиционную среду в будущем.”