Последние два месяца на рынке акций Японии был замечен затишье, при этом базовый индекс Nikkei 225 оставался преимущественно в пределах установленных диапазонов ниже рекордных значений, зафиксированных в марте. Аналитики в BoFA назвали два основных фактора, спровоцировавших это замедление – избыточную слабость японской йены и отчасти разочаровывающие прогнозы прибыли от компаний. Nikkei 225 продемонстрировал великолепный рост в первом квартале, достигнув рекордных 41 087,75 пунктов, поскольку оптимизм относительно восстановления потребления в Японии и крепкие корпоративные прибыли стимулировали покупки местных акций.
Однако аналитики BoFA отметили, что длительная слабость йены немного поставила под сомнение этот оптимизм, особенно учитывая, что правительство теперь явно вмешивается на валютных рынках для поддержки национальной валюты. “Похоже, что девальвация йены может превысить ‘критическую точку’, когда это приносит пользу японским акциям”, – говорится в заметке аналитиков BoFA. Они отметили, что опасения по поводу валютного вмешательства сказались на спросе как в домашних, так и внешних секторах, ориентированных на спрос. Также они отметили, что ставки по кредитам должны быть повышены дополнительно, чтобы прекратить девальвацию йены – тенденции, которая не предвещает хорошего для фондовых рынков.
Кроме того, аналитики BoFA утверждали, что беспокойство из-за менее жестких прогнозов от японских компаний – особенно в свете повышения цен прошлого года, потерзавшего спрос – также повлияло на настроения на японских рынках. Недавние данные о ВВП показали, что экономика Японии сократилась больше, чем ожидалось, в первом квартале, на фоне давления из-за убывающих потребительских расходов.
Но аналитики BoFA также утверждали, что настроения на рынке акций Японии могут улучшиться впереди, в 2024 году, при условии, что компании по-прежнему смогут достичь роста прибыли, несмотря на консервативный прогноз. Они говорили, что ожидают улучшения рыночных условий в июле-сентябре и октябре-декабре, и что период мая-июня может потенциально стать моментом для покупок. Аналитики BoFA говорили о том, что улучшение экономических условий в Японии – в частности, повышение зарплат и стабильные инвестиции предприятий – могут улучшить прогноз для акций.
Они также ожидали, что крупные инвестиционные фонды останутся в японских акциях в 2025 году. Аналитики BoFA утверждали, что и дальше рекомендуют использовать смесь акций лидеров и ценных бумаг для экспозиции к японским акциям на данный момент. Улучшение местных экономических условий также может пригласить потоки в сектора, связанные с внутренним спросом, а также в производственный сектор.
