Капитализация JPMorgan теперь превышает сумму капитализации топ-10 банков еврозоны, подчеркивая огромный разрыв в прогрессе европейских банков с момента глобального финансового кризиса. Одним из реакций на это было запуск Капитального Рынка (CMU) в 2014 году с целью переноса корпоративного финансирования с банковского кредитования на более глубокие капитальные рынки и гармонизации финансового регулирования для улучшения потока капитала в еврозоне.
Хотя CMU был предложен как неотъемлемая часть ‘перевооружения’ Европы (инвестиции в зеленые технологии, ИИ/суперкомпьютеры и оборонные технологии), после политических изменений, новые конкретные элементы CMU согласованы не были. Рост экономического и геополитического давления на Европу вызывает разочарование отсутствием динамики в реализации проекта капитального рынка, и разногласия внутри правительств стран свидетельствуют о том, что стратегия не получила должного внимания в политических дебатах, несмотря на то, что высокопоставленные политики, такие как Макрон и президент ЕЦБ Лагард, считают CMU важной частью прогресса Европы.
Вероятно, как Лагард, так и министр финансов Франции Лемер продолжат содействовать этому, но с едва ощутимой поддержкой Германии это вряд ли будет успешно. На данный момент неясно, ускорятся ли другие пути – банковская консолидация или даже консолидация фондовых бирж.