С учетом возможности возвращения Дональда Трампа в Белый дом, аналитики рынка оценивают потенциальное влияние новой волны торговых войн. По мнению Evercore ISI, возможное возвращение Трампа приведет к повышению волатильности на рынках. “Мы считаем, что Трамп 2.0 означает возвращение волатильности на рынках, связанной с торговлей, и не удивимся, если рынки скоро начнут учитывать некоторый уровень этого риска,” – заявила команда Evercore. Пропозиции Трампа включают в себя радикальные меры, такие как 10% тариф на все импортные товары в США и 60% тариф на все импортные товары из Китая. Эти меры значительно превосходят по своей широте тарифы, введенные во время его первого срока и поддерживаемые президентом Байденом с определенными корректировками. Экстремальные стартовые пункты этих предложений показывают, что Трамп серьезно намерен использовать тарифы более широко. Даже если эти предложения являются тактикой для переговоров, тарифы все равно значительно возрастут при Трампе 2.0. Evercore выделяет тонкое, но значимое изменение в подходе Трампа к торговому дисбалансу, указывая на серьезные намерения применять тарифы на более широкой основе, что подчеркивается заявлениями бывшего Торгового представителя США Роберта Лайтхайзера о необходимости сбалансированной торговли вместо поверхностной справедливой торговли. При реализации даже урезанной версии этих предложений уровень тарифов в США может вырасти до уровней, не виданных с 1940-х годов, предостерегает Evercore. Потенциал повышения тарифов может привести к значительной рыночной неопределенности, аналогичной волатильности, наблюдаемой во время торговых споров 2018-2019 годов. Evercore ISI также отметила, что неопределенность торговой политики может вызвать значительную рыночную волатильность, поскольку инвесторы борются с интерпретацией политических заявлений и предсказанием внешних ответных мер. Во время первого срока Трампа индекс S&P 500 пережил накопленное снижение на 11% в дни основных анонсов торговой политики, подчеркивая чувствительность рынков к таким событиям. Второй срок может принести аналогичные тенденции с введением более агрессивных торговых мер в отношении Китая и других стран. Анализ Evercore считает, что хотя рынки частично или полностью восстанавливались в течение пяти торговых дней после многих анонсов, начальная неопределенность существенно вносила свой вклад в наблюдаемую волатильность. Более того, процесс реализации этих предложений “не будет простым или предсказуемым”, – указывает Evercore, увеличивая рыночную неопределенность. “Как мы видели в 2018-19 годах, неопределенность торговой политики может вызвать рыночную волатильность, так как инвесторы могут испытывать трудности с интерпретацией заявлений Трампа и их воздействия и предсказанием внешних ответных мер. И хотя в этой статье основное внимание уделяется тарифам, будут и другие вопросы торговли, находящиеся под сомнением,” – добавил инвестиционный банк. В настоящее время рынки оценивают незначительный риск новой волны торговых войн, но перспектива возвращения Трампа и его агрессивные торговые предложения могут привести к значительной рыночной волатильности. Поэтому инвесторам следует быть готовыми к потенциальным нарушениям и тщательно отслеживать изменяющуюся политическую обстановку. “Учитывая потенциально широкие планы Трампа 2.0 по торговле, мы считаем, что рынки могут начать учитывать риски, связанные с торговлей в различных областях,” – написала Evercore.
