Насколько рынкам стоит беспокоиться о новом раунде торговых войн, если победит Трамп?

С учетом возможности возвращения Дональда Трампа в Белый дом, аналитики рынка оценивают потенциальное воздействие новой волны торговых войн.
По мнению компании Evercore ISI, второе пребывание Трампа на посту президента вернуло бы волатильность на рынки.
“Мы считаем, что Трамп 2.0 означал бы возвращение рыночной волатильности, связанной с торговлей, и не удивимся, если начнем видеть, что рынки начинают ценить некоторый уровень этого риска”, – заявила группа Evercore.
Предложения Трампа включают обширные меры, такие как 10% тариф на все импортные товары в США и 60% тариф на все импортные товары из Китая. Эти меры заметно более обширны, чем тарифы, введенные во время его первого срока, и теми, которые сохраняет президент Байден с определенными корректировками. Экстремальные отправные точки этих предложений свидетельствуют о серьезных намерениях Трампа использовать тарифы более широко.
Даже если предложения служат тактикой ведения переговоров, тарифы все равно значительно возрастут в случае возвращения Трампа. Evercore подчеркивает тонкий, но значимый сдвиг в подходе Трампа к торговым дефицитам, подразумевая серьезные намерения использовать тарифы в более широком масштабе, корректировка, иллюстрируемая комментариями бывшего представителя США по торговле Роберта Лайтхайзера о необходимости сбалансированной торговли вместо поверхностной “честной” торговли.
Если предложения будут реализованы, даже урезанная версия этих предложений может поднять уровень тарифов в США до уровня, не виденного с 1940-х годов, предупредил Evercore.
Таким образом, возможное увеличение тарифов может привести к значительной рыночной неопределенности, аналогичной волатильности, наблюдавшейся во время торговых споров 2018-2019 годов. Evercore ISI также указывает на то, что неопределенность в торговой политике может вызвать значительную волатильность рынков, поскольку инвесторы борются с трактовкой заявлений о политике и предсказанием внешних реакций.
Во время первого срока Трампа индекс S&P 500 снизился накопительно на 11% в дни крупных заявлений по торговой политике, подчеркивая чувствительность рынков к таким событиям. Во втором сроке можно было бы увидеть аналогичные тенденции с введением более агрессивных торговых мер против Китая и других стран.
Анализ Evercore свидетельствует о том, что, хотя рынки частично или полностью восстанавливались в течение пяти торговых дней после многих заявлений, первоначальная неопределенность имела существенное значение для наблюдаемой волатильности.
Кроме того, процесс реализации этих предложений “не будет простым или предсказуемым”, отмечает Evercore, что добавляет к рыночной неопределенности.
“Как мы видели в 2018-19 годах, неопределенность в торговой политике может вызвать волатильность рынка, поскольку инвесторы могут затрудняться в трактовке заявлений Трампа и их влияния, а также в предсказании внешней реакции. И хотя данный материал фокусируется на тарифах, будет множество других торговых вопросов для обсуждения”, – добавил инвестиционный банк.
Хотя на текущий момент рынки недооценивают риск новой волны торговых войн, перспектива возвращения Трампа и его агрессивные предложения по торговле могут привести к существенной рыночной волатильности.
Таким образом, инвесторам следует быть готовыми к возможным нарушениям и внимательно следить за развивающимся политическим ландшафтом.
“Учитывая потенциально далеко идущие планы Трампа 2.0 по торговле, мы считаем, что рынки могут начать ценить риски, связанные с торговлей в различных областях,” – написал Evercore.