Инвестиционный банк Morgan Stanley повысил базовую целевую цену S&P 500 на 12 месяцев на 20%, перейдя от 4,500 до 5,400. Команда аналитиков по акциям в Morgan Stanley постоянно призывала к более глубокому снижению цен на американские акции, но теперь отказалась от этой позиции.
Это решение было принято после того, как стратеги гиганта Уолл-стрит теперь прогнозируют множитель цены к прибыли (P/E) в 19х на 12-месячные вперед Earnings Per Share (EPS) в размере 283 доллара к июню 2026 года, что соответствует целевой цене на 12 месяцев в 5,400.
Более того, прогнозы роста прибыли на 2024 и 2025 годы теперь установлены на уровне 8% и 13% соответственно, благодаря ожиданиям здорового роста выручки на середину единичных цифр и расширения марж.
Предполагается, что положительное операционное рычаговое преимущество возобновится, особенно в 2025 году, поддерживая эти оптимистичные прогнозы.
“Этот путь прибыли основан на прогнозах роста наших экономистов, выводах из наших моделей доходов и нашем мнении, что распространение искусственного интеллекта увеличит маржинальные доходы, начиная с 2025 года”, – отметили стратеги.
Они также подчеркнули, что секторы, ориентированные на услуги, могут значительно скорее всего получить выгоду от увеличения производительности с помощью искусственного интеллекта.
Сюда входят программное обеспечение и услуги, потребительские услуги, оборудование и услуги здравоохранения, финансовые услуги и медиа и развлечения. По мнению стратегов, эти отрасли обладают большими возможностями для увеличения эффективности за счет искусственного интеллекта.
“Лишь эти группы в совокупности представляют более 25% ожидаемого чистого дохода S&P 500 к 2025 году, что говорит о потенциале маржинальной возможности”, – написали они.
Morgan Stanley сказал, что можно ожидать небольшого сжатия оценки цены с ~20x до ~19x по мере увеличения прибыли, что типично для периодов среднего и позднего цикла.
“Нормализация на рынке также является функцией повышенного рискового премиального (низкие ставки – частичная компенсация), что отражает неопределенность вокруг более широкого спектра потенциальных результатов”, – добавили стратеги.
В этом отношении целевые значения бычьего и медвежьего сценариев фирмы в 6,350 и 4,200 соответственно теперь указывают на приблизительно 20% потенциального роста или падения от текущего уровня S&P 500.
“На наш взгляд, неопределенная обстановка, с которой мы сталкиваемся, требует инвестиционного подхода, способного работать как рыночное ценообразование и лидерство секторов/факторов между потенциальными результатами”, – отметили стратеги.
“В результате мы продолжаем рекомендовать комбинацию качественных циклических акций (которые, на наш взгляд, лучше всего справляются в сценарии ‘без посадки’) и качественного роста (относительный победитель в сценарии ‘мягкой посадки’),” – продолжили они.
Более того, Morgan Stanley повысил оценку Сектора Промышленности до “перевес” из-за улучшения пересмотра прибыли и структурных факторов, считая, что недавнее снижение стоимости является привлекательной точкой входа.
Также сохраняется долгосрочная экспозиция к защитным секторам, таким как потребительские товары первой необходимости и коммунальные услуги. Тем временем, большие капитализации должны превзойти малые капитализации благодаря более сильным пересмотрам прибыли, долговечным маржами и более здоровым балансам.
