Аналитики Alpine Macro заявили, что китайские фондовые рынки все еще готовы к дальнейшему росту после впечатляющего взлета за последние два месяца. Они отметили улучшение экономических условий на фоне дополнительных стимулов со стороны Пекина.
Индексы CSI 300 и Shanghai Composite Шанхайской и Шэньчжэньской бирж существенно выросли на 16-18% с многолетних минимумов, достигнутых в феврале, причем недавний рост также связан с запуском наиболее целевых мер для терзаемого рынка недвижимости.
Аналитики Alpine Macro отметили, что недавний подъем вызван устранением негативных ожиданий, которые подорвали китайские рынки в начале 2024 года.
Они утверждают, что увеличенная финансовая поддержка со стороны Пекина поможет экономике достичь целевого показателя по ВВП в размере 5% в текущем году.
Аналитики отметили, что китайские акции продолжают торговаться на “чрезвычайно депрессивных множителях”, особенно по сравнению с их коллегами из развивающихся рынков. Это делает их привлекательным объектом для покупки в связи с улучшением экономических условий.
Они также отметили увеличение общей участии на китайских рынках и то, что короткие позиции на местных акциях по-прежнему остаются в игре.
Более свободные условия кредитования на китайских рынках также указывают на возможность увеличения ликвидности, которая может быть направлена на акции.
Сектор недвижимости в Китае в центре внимания
Аналитики Alpine Macro отметили, что “базука” Пекина в поддержке жилищного строительства отмечает резкий поворот в политике страны относительно спада в секторе недвижимости и отражает “сделаем все, что потребуется” подход к предотвращению дальнейшего ослабления сектора.
Пекин недавно размыговал правила покупки жилья в нескольких крупных городах и также начал давать указания региональным правительствам начать выкупать избыточный инвентарь у застройщиков.
Почти четырехлетний спад на рынке недвижимости стал ключевой точкой давления на китайскую экономику, учитывая, что этот сектор приносит примерно четверть общего экономического роста.
Аналитики Alpine Macro заявили, что они не видят, чтобы китайские акции в секторе недвижимости предлагали лучшие доходы по сравнению с другими отраслями, но они видят облегчение для рынка жилья, уменьшая опасения относительно более широкой экономики.
“Поворот в жилищной политике Пекина поможет снизить финансовые нагрузки на застройщиков и установить пол под их активами. Это, вероятно, предотвратит их возможное становление источником негативных сюрпризов для китайских акций”, – говорится в заявлении аналитиков.
Аналитики Alpine Macro утверждали, что они все еще предпочитают основные бенчмарки для того, чтобы подтолкнуть к более широкому росту рынка.
