Акции китайских застроек колебались в понедельник, так как инвесторы опасаются, что “исторические” шаги Китая по стабилизации находящегося в кризисе недвижимого сектора оказались недостаточными для обеспечения устойчивого поворота спроса и доверия. Индекс главных материковых недвижимостей Ханконгской биржи закрылся снижением на 0,7%, после того как за месяц он вырос примерно на 18%, когда Политбюро заявило на встрече 30 апреля, что будет координировать устранение жилищного инвентаря. Обескровленная государством корпорация China Vanke упала на 0,2%, после того как на утренней сессии поднялась на 6,4%. Группы Shimao, R&F Properties, Kaisa и KWG снизились более чем на 10% каждая. Китай представил меры в пятницу для облегчения финансирования до 1 триллиона юаней ($138 миллиардов) и смягчения правил ипотеки, с тем чтобы местные правительства смогли купить “некоторые” квартиры. В рамках этих мер Центробанк заявил, что создаст релендинговый фонд на сумму 300 миллиардов юаней ($41,49 миллиарда) для государственных предприятий для покупки готовых и непроданных жилья по “разумным ценам” для жилья доступного класса. Центробанк ожидает, что программа релендинга вызовет 500 миллиардов юаней банковского финансирования. Объявление пятницы последовало после волн поддержки политики за последние два года, не смогших возродить сектор, который в свое время составлял четверть национального ВВП и остается значительным тормозом для второй по величине экономики мира. В то время как издание министерства жилищной политики описало последние меры как “исторический момент” для отрасли, многие китайские наблюдатели были более сдержанны в своей оценке. Аналитики заявили, что решение центрального правительства выступить в качестве покупателя является важным шагом, но отметили, что объем предлагаемого финансирования блекнет на фоне оцененных миллиардов юаней жилищного инвентаря по всей стране. Было продано 391 миллионов квадратных метров нового жилья с января по апрель, что на 24% больше по сравнению с предыдущим годом, показывают последние официальные данные, что эквивалентно 6,6 Манхэттенам. Компания Tianfeng Securities оценила, что понадобится около $1 триллиона, чтобы купить всю долю. Главный исследователь по китайской недвижимости Банка Америки для Великого Китая, Карл Чой, отметил, что программы социального жилья обязательны только в крупных городах, предполагая, что 500 миллиардов юаней могут приобрести до 15% инвентаря в городах второго уровня с большой скидкой. Экономисты Macquarie говорят, что ранее заявления Пекина указывали, что правительственной целью является около 18 месяцев очистки инвентаря, в то время как текущий срок равен 28 месяцам для его очистки. Для достижения оценочной цели потребуется 2 триллиона юаней, сказали они. “Учитывая его ограниченный размер и различные вызовы в выполнении, одно только это не сможет решить проблему,” – сказал Ларри Ху, главный экономист по Китаю банка в докладе. Аналитики сравнили последний релендинговый фонд на 300 миллиардов с другим фондом на 100 миллиардов юаней, введенным в январе 2023 года для восьми пилотных городов для закупки инвентаря для субсидированного жилья в аренду. На данный момент, по данным официальных источников, лишь около 2 миллиардов юаней были использованы к январю этого года, подчеркивая недостаток стимулов и участия со стороны рынка. Местные правительства, уже находящиеся в долгах на сумму около $9 триллионов, могут быть неохотны расширять свои социальные жилищные проекты, которые приносят низкую прибыль, и банки также могут стесняться кредитовать потенциально убыточные бизнесы. Чой из Банка Америки также сказал, что срок кредитования, предназначенный для максимум пяти лет, слишком короток для срока окупаемости для проекта арендного жилья, что может вызвать опасения у государственных предприятий и коммерческих банков. Goldman Sachs предполагает, что на стабилизацию цен на жилье в Китае потребуется девять месяцев, если правительство запустит полномасштабную программу по снижению запасов. “Многое зависит от выполнения”, – сказал американский инвестиционный банк. “Несмотря на то, что политики сигнализируют о более поддерживающем подходе, эффективность любых новых мер будет зависеть от того, насколько быстро и легко их можно реализовать.” Восстановление доверия покупателей недвижимости по-прежнему является ключом к восстановлению сектора, говорят аналитики. Ли Гэн, председатель Центра управления частным фондом G Capital в Пекине, сказал, что под нынешними рыночными условиями немногие субъекты будут стимулированы пятничными мерами. “Спрос на недвижимость слаб из-за беспокойства многих людей о работе и доходах в будущем.” ($1 = 7,2302 юаня)
