“Ход ФРС: взгляд вперед”

США. Заседание Федеральной Резервной системы и отчеты Apple и Amazon будут держать внимание инвесторов в ближайшие дни на мировой перспективе ставок и на отчетах технологических компаний, в то время как данные о росте и инфляции из Европы и Китая также появятся. Вот, чего стоит ожидать в ближайшее время. 1/ БУДУТ ЛИ ОНИ? Намеки на то, ожидает ли ФРС снижения процентных ставок в этом году, занимают центральное место для инвесторов на заседании ЦБ, которое завершится в среду. Действия по ставке маловероятны, но комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла о потенциале для умеренной политики позднее в 2024 году будут проанализированы. В марте ФРС предполагала три снижения ставок в этом году, но более сильные, чем ожидалось, отчеты по инфляции вызывают сомнения, сможет ли она столько политики смягчить – и так скоро. Уменьшение ожиданий по снижению ставок сыграло ключевую роль в росте доходности по облигациям и последовательном отступлении акций. Рынки фьючерсов на ФРС теперь предсказывают около 35 базисных пунктов уменьшения в 2024 году по сравнению с 150 базисными пунктами, ожидаемыми в начале года. 2/ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ ДИАЛОГ Последние из «Великолепной семерки» мегакапов, которые привели к оживленному росту акций в 2023 году, Amazon, отчитывающийся во вторник, и Apple, в четверг. Некоторые из их коллег, такие как Tesla и родительская компания Facebook Meta Platforms, показали смешанные результаты. Акции Apple потеряли свой блеск в 2024 году, упав более чем на 10%. Ожидается, что производитель iPhone опубликует снижение прибыли за первый квартал после падения отгрузок смартфонов в Китай на 19%. Фокус будет на области облачных вычислений Amazon, тогда как инвесторы будут обращать внимание на взгляд онлайн-ритейлера на потребительские расходы. Акции компании в этом году пока себя хорошо чувствуют, поднявшись на 18% к среде. Тем временем, регулирование технологий также находится в приоритете. Президент Джо Байден только что подписал законодательство, которое запрещает TikTok в Соединенных Штатах, если китайскому владельцу ByteDance не удастся отделиться от короткометражного приложения за девять месяцев до года. 3/ ЛУЧИНА НАДЕЖДЫ После неожиданных положительных сюрпризов по активности производства в Китае в прошлом месяце, данные апреля должны показать, собирается ли долгожданное экономическое оживление. Официальные цифры по индексу закупок менеджеров по закупкам (PMI) Китая ожидаются во вторник, а опрос Caixin/S&P Global по PMI в производственном секторе должен последовать в ближайшее время. Положительные данные могут возродить «животные духи» во второй крупнейшей экономике мира, принося облегчение политикам, которые пытались укрепить рост и поддержать настроения инвесторов. Глобальные инвестиционные дома все чаще становятся бычьими на китайские акции, помогая индексу фондового рынка добавить более 10% с февральского минимума. Но Пекин в последнее время оказался в трудном положении относительно своей валюты. Юань снижается по отношению к активному доллару, но остается сильнее по отношению к своим основным торговым партнерам – нежелательный знак для экспортно-ориентированной экономики Китая. 4/ ПРОКЛАДЫВАЯ ПУТЬ Инфляция и данные по экономическому росту в еврозоне, которые ожидаются во вторник, могут укрепить ставки на евро на снижение ставки депозита Европейского центрального банка с рекордных 4% в июне, хотя от политиков не ожидается быстрых действий после этого. Валовой внутренний продукт в валютном блоке еврозоны, вероятно, расширился всего на 0,1% в первом квартале по сравнению с аналитиками Рейтер, ожидаемые данные. Числа апреля по инфляции также могут убедить ЕЦБ в том, что пришло время снизить ставку, после того как рост потребительских цен неожиданно замедлился до 2,4% в марте и политики подчеркнули, что центральный банк готов к действию. Но при горячей инфляции в США и с высокой вероятностью того, что ФРС удерживает ставки на высоком уровне, рынки ценят 60 базисных пунктов снижения ЕЦБ в этом году, поскольку он остается осторожным по отношению к ослаблению евро слишком сильно против суперзаряженного доллара. 5/ ПРОДАТЬ В МАЕ Общепринятое мнение гласит, что май – идеальный момент для получения прибыли с акций и отдыха до конца года. “Продавать в мае и уходить” основано на предположении, что лучший шестимесячный период для возврата на фондовом рынке – с ноября по апрель, а худший – с мая по октябрь. За последние 50 лет индекс S&P 500 приносил в среднем 4,8% доходности с ноября по апрель и всего 1,2% с мая по октябрь, согласно расчетам Рейтерс. Однако эта тенденция исчезает на более коротком временном интервале. За последние 20 лет превосходство ноября-апреля над маем-октябрем сокращается до 1%. За 10 лет ноябрь-апрель уступал маю-октябрю на 1 процентный пункт, и за последние пять лет превосходство ноября-апреля составляло 3 процентных пункта. Может быть, настало время найти слова, рифмующиеся с “ноябрь”. (Графика: Крипа Джаярам, Суманта Сен, Винит Сачдев и Аманда Купер; Составлено Карин Строхекер; Редактирование Гарет Джонс)