Американский рынок труда все еще находится в хорошем состоянии. Доклад о занятости в несельскохозяйственном секторе, опубликованный в пятницу, показал добавление 272 000 рабочих мест в мае, превзойдя прогнозы аналитиков.
Такое расхождение с мнением экспертов может иметь значительное воздействие на Федеральную резервную систему. Этот скачок свидетельствует о сохраняющемся импульсе на рынке труда.
В результате центральный банк, который внимательно отслеживает показатели занятости, может рассматривать сильный рост числа рабочих мест как причину для отсрочки снижения процентных ставок.
Увеличение уровня безработицы до 4,0% может показаться противоречивым в свете существенного роста числа рабочих мест, но это нюансный показатель, который может отражать изменения в участии рабочей силы или другие демографические сдвиги в экономике США.
Что говорят экономисты о докладе о занятости в несельскохозяйственном секторе:
Банк Америки: “Главное заключение заключается в том, что сильный отчет о занятости в мае, превзошедший ожидания, остается согласованным с нашим прогнозом денежно-кредитной политики оставаться на уровне. Этот отчет показал надежный рост заработной платы с позитивными последствиями для потребительских расходов.”
“Мы ожидаем, что ФРС останется на текущем уровне и начнет постепенное снижение ставок в декабре, что зависит от замедления индекса инфляции. Экономика может замедляться, но она не остывает.”
TD Securities: “Ожидается, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке сохранит диапазон целевых ставок Федеральных фондов на уровне 5,25%-5,50%, с председателем Пауэллом, вероятнее всего, предоставив аналогичное сообщение о политике, как в мае.”
“Однако есть риск того, что председатель проявит некоторую оптимистичность в свете недавнего развития ситуации с потребителями в США, и если отчет о индексе потребительских цен за май покажет дальнейший прогресс в области инфляции. Мы также ожидаем, что точечная гистограмма покажет два снижения как медианное значение для 2024 года и четыре для 2025 года.”
Evercore ISI: “В широких диапазонах данные по инфляции, а не данные о занятости, будут определять, будет ли ФРС снижать ставки в сентябре или нет.”
Investec: “Наш базовый сценарий предполагает начало снижения ставок в сентябре, с последующим постепенным понижением ключевой ставки ФРС. Фактическое решение на следующем совещании на следующей неделе, вероятно, не принесет слишком много сюрпризов, но мы будем искать указания на то, соответствует ли наше представление о том, куда направляются ставки, представлению Федеральной резервной системы.”
Jefferies: “Главное – ФРС по-прежнему твердо находится на уровне. Июльское CPI вероятно составит +0,1%/+0,3%, и мы видим потенциал для +0,2% по показателю. Вероятно, что пожелание об отсечении в июле – это всего лишь мечты, и вряд ли все развалится достаточно быстро до сентября для снижения ставок также.”
“Мы по-прежнему ожидаем одного снижения в 2024 году, скорее всего в ноябре или декабре, в зависимости от того, как ФРС обработает результаты выборов.”
UBS: “Этот отчет, вероятнее всего, продолжит поддерживать оценки участников FOMC относительно устойчивости экономического роста. Он также ставит под вопрос наше ожидание того, что в июньском SEP медианный показатель графика точек на 2024 год будет равен 2 снижениям. Однако у ФРС есть и другие причины сохранить вариант снижения ставок в сентябре и держать рыночные цены между одним и двумя снижениями, пока они не получат больше данных.”
Citi: “Мы изменяем наш базовый сценарий для первого снижения ставок с июля на сентябрь из-за наличия 272 тыс. новых рабочих мест в мае, значительно превышающее согласованный прогноз. Теперь мы ожидаем общего снижения ставок на 75 базисных пунктов в этом году в сентябре, ноябре и декабре.”
“Но отчет о занятости не меняет нашего мнения о том, что спрос на рабочую силу и более широкая экономика замедляются, и это в конечном итоге побудит ФРС реагировать серией снижений, начиная в ближайшие месяцы.”