Стратеги JPMorgan заявили в понедельник, что они сохраняют осторожное отношение к акциям небольших и средних компаний, так как не видят достаточно высокого дохода, чтобы оправдать принятие риска по акциям на данном этапе. Они отметили, что исторически процентные ставки не снижаются быстро, а рост в настоящее время кажется слабым и возможно не сможет обеспечить необходимый толчок. SMid-капиталы, наряду с крупными капитализациями в большинстве регионов, вероятно, не смогут превзойти 20-летние US Treasuries до следующего рецессионного периода, при этом Япония выделяется как единственный рынок SMid, который в настоящее время, похоже, предлагает переоценочную историю. В Китае лучшие условия для сделок могут продолжаться до лета, поддерживаемые надеждами на то, что слабость на рынке недвижимости смягчается до усиления выборов в США. Несмотря на долгосрочные структурные проблемы, инвесторы в развивающиеся рынки остаются недооцененными в Китае, при этом оценки имеют потенциал на 10-15% роста. Секторы горнодобывающей промышленности и энергетики привлекательны из-за низких запасов металла, улучшения спроса, высокой доходности по свободному денежному потоку и привлекательных оценок. «Ралли китайских акций продолжилось на прошлой неделе благодаря более благоприятным действиям в области политики, которые направлены на увеличение спроса, сдерживание предложения и повышение цен на определенные услуги коммунального типа, а также на основе данных о торговле,» – написали стратеги. В целом рынок в настоящее время входит в сезонно сложный период, кроме того, он сталкивается с сложным сочетанием стойко высокой инфляции и давления на прибыльность. Взгляд на мишуру из Q1, который предполагал снижение инфляции и ставок наряду с ускорением роста прибыли и стабильной экономикой, «остается непоследовательным», – подчеркнули аналитики Wall Street. “Мы ожидаем большего сглаживания на рынках акций в ближайшие месяцы. Мы считаем, что глубокий разрыв, который открылся с начала года между ФРС и рынком акций, должен быть сокращен”, – говорится в заявлении.
