Стратеги JPMorgan заявили в понедельник, что сохраняют осторожное отношение к акциям средних и малых капитализаций (SMid-caps), так как они не видят достаточно привлекательного дохода, чтобы оправдать принятие риска на рынке акций на данном этапе. Исторически процентные ставки не снижались так быстро, подчеркнули стратеги, в то время как рост выглядит слабее на этот раз и может не дать необходимого импульса. SMid-caps, наряду с крупными капиталами в большинстве регионов, кажутся маловероятными для превзойти 20-летние облигации США до следующего рецессионного периода, с Японией выделяющейся как рынок SMid, “который, по-видимому, в настоящее время предлагает историю ререйтинга”, отметил JPMorgan. В Китае лучшие торговые условия могут продолжаться до лета, поддерживаемые надеждами на то, что слабость рынка жилья ослабевает до усиления предвыборной кампании в США. Несмотря на долгосрочные структурные проблемы, инвесторы в развивающихся рынках остаются недоинвестированными в Китае, с потенциалом роста оценок на уровне 10-15%. Секторы горнодобывающей и энергетической промышленности привлекательны из-за низких запасов металлов, увеличения спроса, высокого потока свободного денежного потока и привлекательных оценок. “Ралли китайских акций продолжилось на прошлой неделе благодаря более благоприятным действиям в области политики, направленным на увеличение спроса, ограничение предложения и повышение цен на некоторые услуги коммунального типа, плюс прочные торговые данные”, пишут стратеги. В целом, рынок сейчас входит в сезонно сложный период, помимо того, что сталкивается с сложным сочетанием высокой инфляции и давления на маржинальность прибыли. Взгляд “Голди Локс” с первого квартала, предполагавший снижение инфляции и ставок наряду с ускорением роста прибыли и стабильной экономикой, “остается несогласованным”, подчеркнул гигант Уолл-стрит. “Мы ожидаем больше консолидации на рынках акций в следующие месяцы. Мы считаем, что разрыв, который открылся с начала года между ФРС и рынком акций, должен сократиться”, – говорится в заявлении.
