Июньский dot plot удивил рынки более жестким положением, показав медианный прогноз одного снижения ставок в 2024 году, в отличие от двух снижений, которые ожидалось согласно консенсусу.
Тем не менее, на своей средым пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что многие участники считали решение близким, намекая на то, что оба варианта все еще возможны.
После более мягкого по сравнению с ожиданиями SPI отчета рыночная вероятность снижения ставок к сентябрю изначально выросла с 59% до пика в 85%, но затем снизилась до 65% после заседания FOMC.
“Мы продолжаем ожидать первого снижения ставки в сентябре и второго в декабре”, – сказали экономисты Goldman в заметке.
“Наш прогноз инфляции на 2024 год теперь чуть ниже, чем у FOMC, который председатель Пауэлл охарактеризовал как “довольно консервативный”. Имея в распоряжении два лучших показателя инфляции, мы считаем, что если следующие три раунда будут в подобном диапазоне, руководство, вероятно, примет решение о снижении в сентябре”, – добавили они.
Несмотря на базовую версию одного снижения ставок на заседании FOMC, были заметные намеки на “симпатию к снижению” в ответ на прогресс по инфляции, отметили экономисты.
Они подчеркнули, что заявление FOMC было пересмотрено, чтобы отметить “скромный” прогресс вместо “отсутствия” прогресса к цели в 2%. Пауэлл в своем открытии подчеркнул, что инфляция снизилась с пика в 7% до 2,7%, акцентируя на кумулятивном прогрессе.
Пауэлл сделал несколько других важных замечаний в своем выступлении. Он отметил, что данные о рынке труда должны быть хуже, чем ожидалось, чтобы оправдать снижение ставки, учитывая увеличенные оценки безработицы и NAIRU от FOMC.
Более того, председатель Центробанка снизил значение оценок нейтральной ставки, которая сегодня увеличилась до 2,75%, при принятии решений о политике. Наконец, Пауэлл также упомянул, что следующий обзор кадровой структуры, начинающийся в конце этого года, будет сосредоточен на стратегии коммуникаций Федеральной Резервной Системы.
