Аналитики компании Bernstein заявили в своем сообщении в среду, что “Большие технологические компании – это новая нефть”, и ожидается, что объединенные капиталовложения Google, Amazon, Microsoft, Meta и Apple превысят 200 миллиардов долларов в этом году. Кроме того, фирма рассчитывает, что в течение следующих пяти лет Большие технологические компании планируют потратить более 1 триллиона долларов на капиталовложения, причем большинство этих дополнительных инвестиций будут направлены на проекты искусственного интеллекта (ИИ). Концентрированные капиталовложения напоминают собой крупные нефтяные компании (Exxon, Chevron, Total, Shell и BP), которые потратили 166 миллиардов долларов в 2013 году. “Мы оцениваем, что Meta, Google, Amazon и Microsoft потратили примерно 100 миллиардов долларов на капиталовложения в техническую инфраструктуру в 2023 году, и ожидаем, что сумма вырастет на 52% к 2024 году,” – пишет Bernstein. “Значительная часть дополнительных затрат направлена на ИИ, сосредоточенный как на модернизации основных процессов, так и на новых возможностях в области ИИ.” Однако, несмотря на оживление в области искусственного интеллекта, цикл инвестиций все еще удивляет аналитиков Bernstein. “ИИ является темой инвестирования уже более 18 месяцев, однако масштаб этого цикла инвестиций все еще удивляет,” – добавляют в фирме. “Прогнозы капиталовложений на 2024 год были пересмотрены вверх на + 15-40% с начала прошлого года, с дополнительными корректировками на +8-15% только за последние несколько недель.” Кроме того, Bernstein отмечает, что хотя Большие технологические компании могут победить в области искусственного интеллекта, они задаются вопросом о стоимости этой победы. Говорится, что Большие технологические компании столкнутся с 100-300 б.п. давлением на операционную маржу в 2024 году из-за протекающего амортизации, а также с сжатием маржи свободного денежного потока на 200-700 б.п. “Если интенсивность капиталовложений сохранится до 2026 года, прогнозы амортизации на внешние годы могут быть переоценены на 10-15%,” – говорит Bernstein. “Маржи также могут испытать напряжение из-за увеличения числа сотрудников, занятых в области ИИ, и накладных расходов, хотя руководители команд уже намекали на перераспределение существующих ресурсов в пользу приоритетных инициатив в области ИИ.”
