Аналитическая компания Wolfe Research заявила в четверг, что осуществила тактическое изменение, заменив акции Nvidia на акции AMD в своем топ-списке акций, известном как Wolfe Alpha List. «Наши взгляды на NVDA и AMD не изменились, но относительное движение цен на акции с начала года заставляет нас сделать тактический сдвиг в приоритетах, перемещая AMD в Wolfe Alpha List и заменяя NVDA, который вырос примерно на 90% с начала года и на 100% с момента добавления в список в ноябре 2023 года», – объяснили аналитики в заметке. Аналитическая фирма ожидает, что ведущее конкурентное положение NVIDIA в области искусственного интеллекта позволит ей обеспечить значительный спрос и ценовое преимущество для своих графических процессоров центров обработки данных в ближайшие годы. Однако на ближайшую перспективу аналитики не ожидают исключительного успеха при представлении результатов за F1Q25 22 мая. Тем не менее, они предвидят более сильное второе полугодие 2024 года для чипмейкера, поскольку становится доступна дополнительная емкость для процессоров Chip-on-Wafer-on-Substrate (CoWoS), что позволит NVIDIA догнать недопоставленный спрос на H100 и начать поставки B100 в четвертом квартале. «Также хорошие перспективы для длительного роста/выступления в 2024 году, но не является ближайшим катализатором» – добавили аналитики. Что касается AMD, Wolfe отмечает, что проблемы с памятью у производителя чипов были в основном временными и теперь кажутся разрешенными. Аналитики видят вероятный путь к объему выручки от MI300 в $2 млрд к концу года, что может выступить дополнительным катализатором для акций. Они прогнозируют выручку от графических серверов около $4 млрд в календарном году (CY) 2024 и $7,3 млрд для CY25, «и остаются конструктивными по поводу увеличения выручки от искусственного интеллекта через 2H24, по мере улучшения видимости спроса». Аналитики продолжили: «Мы отмечаем, что консенсус предполагает улучшение выручки AMD от серверных ЦП – мы действительно ожидаем улучшения выручки за счет ASP/доли несмотря на рост в единицах LSD% г/г, однако масштаб этого улучшения, вероятно, представляет собой самый большой риск для истории AMD». Наконец, Wolfe считает, что рост AMD также должен выиграть от циклического восстановления в ЦП серверов/клиентов после исчерпания запасов и их пополнения на рынке встраиваемых FPGA, особенно в сезонно более сильном втором полугодии 2024 года.
