Аналитики компании Jefferies начали оценку сектора полупроводников в США с долгосрочным бычьим прогнозом, указывая на то, что текущий цикл в этой области ожидается сильным и продолжительным. Аналитики отмечают, что исторически рынок все еще находится в начале цикла, находясь всего в 14 месяцах после минимальной точки роста по сравнению с более чем 30 месяцами за последние девять циклов, что “подразумевает более 1 года роста вперед”. “Мы видели пиковый рост выручки полупроводников на уровне 20-40% за последние два цикла, и наш прогноз предполагает 50% рост до ’28 года за счет притока $200 млрд инвестиций в искусственный интеллект, что предполагает оставшийся потенциал в SOX на уровне 30-60% на основе исторических цикличных множителей”, – написали они. В заметке Jefferies призвал инвесторов выкупить последний провал в акциях искусственного интеллекта, после того как последний отчетный период принес “первое реальное снижение в этой области”. “После крупной коррекции в 2022 году пространство в значительной степени исчерпано, с акциями Compute и Semi Cap увеличившимися в среднем на более чем 60%”, – отметили аналитики Jefferies. “Недавнее падение в AI/DC вернуло многие из более дорогих акций в более разумную зону”, – добавили они. Инвестиционный банк считает, что инвестиции в искусственный интеллект готовы значительно вырасти, потенциально составив 25% от выручки полупроводников к 2027 году, по сравнению с 5% в 2022 году. С увеличением бюджетов на капитальные инвестиции в облаке траектория роста для искусственного интеллекта остается крепкой. Хотя пока еще рано говорить о явных победителях и проигравших в секторе искусственного интеллекта, Nvidia выделяется как “фаворит” Jefferies, чье доминирование во всей экосистеме позволяет ей захватывать все большую долю рынка. Другие две ключевые темы, выделенные Jefferies в их вновь начатом охвате акций чипов, включают предпочтение Analog перед Semiconductor Capital Equipment (Semi Cap). Несмотря на плоские показатели по сравнению с началом года, Analog видится имеющим значительный потенциал для роста, так как он соответствует нормализованным тенденциям. Более того, хотя Semi Cap сталкивается с рисками, связанными с Китаем, он показывает себя лучше ожидаемого. Тем не менее, данный сектор представляет меньший потенциал для восстановления по сравнению с прогнозами консенсуса.
