Европейский Центральный Банк имеет возможность снизить процентные ставки, поскольку инфляция замедляется, но должен быть осторожен в усилении политики, даже если направление движения уже ясно, заявили ведущие политики в понедельник.
ECB практически обещал сокращение ставок к 6 июня, поэтому дискуссия перешла к последующим шагам и скорости их введения, и рынки снизили свои ожидания, ставя на одно дополнительное сокращение в этом году.
“За исключением сюрприза, первое снижение ставок в июне это факт, но затем у нас есть несколько степеней свободы,” — сказал глава французского центрального банка Франсуа Виллерой де Гальо газете Boersen Zeitung из Германии. Он не призвал к быстрому последующему действию, но мягко высмеял коллег, таких как член правления Изабель Шнабель, которые уже обсуждают паузу после первого шага.
“Почему так, если мы (идем) на встречу по мере проведения заседаний и на основе данных?” — сказал Виллерой. “Я не говорю, что мы уже должны обязываться на июль, но давайте сохранять свою свободу в плане сроков и темпа.” Главный экономист ECB Филип Лэйн занял более сдержанную позицию, но предупредил, что слишком позднее смягчение может повлечь за собой снижение инфляции ниже целевого уровня, что затем заставит ECB торопиться с сокращением ставок.
“Слишком длительное сохранение завышенных ставок может привести к снижению инфляции ниже целевого уровня в среднесрочной перспективе,” — сказал Лэйн в выступлении в Дублине. “Это потребует корректирующих действий через последующее ускорение снижения ставок, которое даже может потребовать снижения до уровней ниже нейтральных.”
На данный момент рынки видят только одно дополнительное снижение ставок в этом году после первого шага в июне, что представляет собой значительный разворот по сравнению с началом года, когда ожидалось до шести сокращений. Тем не менее, Лэйн настаивал на том, что дезинфляция идет по плану, и даже если показатели роста цен могут быть нестабильны в следующие месяцы, тенденции остаются в соответствии с прогнозами банка, которые приведут инфляцию к целевому уровню ECB в 2025 году.
Виллерой сказал, что это в свою очередь может позволить ECB дальше усилить политику и что ожидания того, что его ставка по депозитам, на данный момент на уровне 4%, может установиться на уровне 2%, не являются нереальными. “У нас есть значительный запас для снижения ставок,” — сказал он. “С нынешней позиции мне кажется, что нынешние рыночные ожидания относительно нашей конечной ставки не являются неразумными.”
Говоря с Financial Times, Лэйн также сказал, что политики ECB должны сохранять ставки в области ограничительности на протяжении всего года, и требуется больше прогресса в области инфляции.
“Но в пределах зоны ограничительности мы можем немного опуститься,” — сказал он. И Лэйн, и Виллерой согласились, что недавний рост согласованного роста заработной платы не является особенно тревожным и ожидался дальнейший замедление доходов. “Замедление не обязательно означает немедленное возвращение к установившемуся состоянию,” — сказал Лэйн. “В этом году коррекция явно довольно плавная.”
