С начала года цена на золото выросла на 12,8% в долларах США, превзойдя S&P 500 на 2,8%, индекс MSCI World на 4,3% и долгосрочные государственные облигации США на 20,4%. В недавней заметке финансовая исследовательская фирма изложила четыре способа, которыми инвесторы могут получить экспозицию к растущим ценам на золото.
Бум цен на золото
Ранее в 2024 году цены на золото выстрелили на новые рекордные уровни, превысив $2,400 за унцию в прошлом месяце. Важным фактором этого ралли стало сильное спрос от глобальных центральных банков и азиатских домохозяйств.
После своей недавней поездки в Китай стратеги UBS отметили преобладающий оптимизм к золоту во второй крупнейшей экономике мира, несмотря на опасения по поводу его быстрого увеличения цены и нарушения макро-корреляций. Участники рынка в Китае, подобно своим глобальным коллегам, интересуются факторами покупки золота. В ближайшем будущем китайские инвесторы обычно рассматривают любое падение цен на золото как возможность для закупки. В то время как существует средне- и долгосрочный оптимизм по поводу цен на золото, многие ожидают периода консолидации в короткой перспективе. Эта пауза может повысить физический спрос, который недавно замедлился, и позволить спекулятивному интересу перекалиброваться.
Подобно Китаю, другие развивающиеся рынки (РР) также проявляют сильный интерес к золоту. Почти вся физическая закупка золота приходит из этих новых экономик, примерно 30% глобальных закупок в Великом Китае, 25% в Великой Индии, 20% на Ближнем Востоке, и около 10% в России и Содружестве Независимых Государств. Предположительно, этот спрос обусловлен культурными предвзятостями и недоверием к местным правительствам, законности или местным финансовым институтам. Как результат, золото становится естественным местом для накопления сбережений в этих экономиках.
Этот тренд объясняет почему цены на золото обычно растут, когда РР показывают хорошие результаты, и падают, когда предприниматели в этих регионах испытывают трудности.
Как получить экспозицию к растущим ценам на золото
В отличие от своих азиатских коллег, европейские и американские инвесторы еще не стали значительно участвовать в бычьем рынке золота, однако если они решат присоединиться, определение предельного продавца золота может стать вызовом, особенно если рост в РР продолжится развиваться, указали аналитики из Gavekal Research в своей недавней заметке. Для инвесторов, стремящихся скапитализировать на этой потенциальной ситуации, финансовая фирма предложила четыре способа получения экспозиции к растущим ценам на золото.
1) «Собственное владение металлом: “Это просто, чисто, ликвидно и, вероятно, не принесет много негативных сюрпризов», – отметили аналитики Gavekal.
2) ‘Покупка компаний по добыванию золота:’ По мнению Gavekal, эти компании обычно предлагают более низкий бета ко изменениям цен на золото и часто торгуются по высоким оценкам.
3) ‘Покупка акций компаний по добыче драгоценных металлов:’ После десятилетия недооценки, эти акции привлекательно оценены и недооценены. Тем не менее, следует учитывать несколько вопросов, подчеркнули аналитики Gavekal.
Не смотря на инвестирование миллиардов за последнее десятилетие, компании по добыче золота не находили значительных количеств золота. Более того, добыча золота требует много энергии, и растущие цены на энергию могут повлиять на прибыль.
«Также, много добычи золота происходит в местах мира, где права на собственность могут быть ‘гибкими’, и с увеличением цены золота соблазн для правительств в таких местах, как Мали или Демократическая Республика Конго, национализировать шахты может быть сильным», – прокомментировали они.
4) ‘Покупка брокеров и управляющих фондам специализированных в драгоценных металлах:’ Эти компании получают прибыль от роста объемов, а не цен, хотя в типичном бычьем рынке объемы часто растут с ценами.
«Пока что на развитых рынках (за исключением Японии) мы видим рост цен на золото, но еще не видим роста объемов. Если это следующий шаг бычьего рынка золота, это часть рынка может процветать», – сказала команда Gavekal.