Аналитики компании Baird пересмотрели свое исследование полупроводниковой отрасли в понедельник в свете недавних событий. Самым значительным изменением стало повышение рейтинга акций Micron (NASDAQ: MU) с уровня “Нейтрально” до “Превосходно”. Baird считает, что у крупнейшего производителя памяти в США есть потенциал для значительного роста, особенно после недавнего отката цен. “Хотя мы вступаем в поезд с небольшой задержкой, мы видим значительные возможности для Micron, особенно учитывая откат цен акций, несмотря на постепенно положительные тенденции в DRAM, выявленные в результате наших последних проверок каналов, приводящие ко весьма необычному прогнозу развития памяти на ближайшие 12-18 месяцев”, – написали аналитики Baird.Инвестиционная фирма отметила, что цены на DRAM превосходят ожидания последних проверок каналов, а прогнозируется замедление роста предложения в отрасли до низких однозначных процентов квартал к кварталу во второй половине 2024 года, в частности из-за перераспределения мощностей к HBM. Для 8ГБ DDR4 DIMM контрактные цены ожидаются вырасти на 23% во II квартале, на 8% в III квартале и на 5% в IV квартале. Предполагается, что пятно цен вырастет с середины однозначного процента во II квартале до двузначного процентного роста в IV квартале, сигнализируя о положительных тенденциях цен на контракты 2025 года, сказали аналитики.Между тем цены на 8ГБ DDR5 DIMM ожидаются увеличиться на 12% во II квартале, на 8% в III квартале и на 5% в IV квартале. Также улучшается микс производства DDR5, причем DDR5 теперь составляет более 50% выпуска Micron. Клиенты увеличивают запасы DDR5, сохраняя премию цены технологии в размере 15% над DDR4 на протяжении ближайших нескольких кварталов. В отношении HBM аналитики видят формирование нового суперцикла с значительным потенциалом валовой маржи для Micron, напоминающего начальные дни запуска NAND, который достигал более 60% ежегодного роста битов. “У Micron есть потенциал получить валовую маржу более 60% на производстве HBM3E, при миграции с 8Н на 12Н позже в текущем году увеличивает выходы. Micron имеет потенциал завоевать долю рынка в размере высоких однозначных цифр на рынке HBM, выходящим из C2024”, – написали аналитики Baird. “HBM3E к концу C2025 может составлять 20% от общего объема продаж DRAM у Micron (высокие однозначные цифры в битах), с ожидаемым ростом на 150% в следующем году, что представляет существенную возможность по улучшению микса, поскольку цены на HBM3 на 6x превышают цены на DRAM”, – продолжили они. На фоне этого оптимизма MU теперь включен в список лучших акций в области полупроводников по мнению Baird, присоединяясь к Nvidia (NASDAQ: NVDA), Broadcom (NASDAQ: AVGO) и Semtech Corp. (NASDAQ: SMTC). Новая целевая цена на акцию фирмы составляет $150, что предполагает рост на 30% от последней закрывшей цены.
