Аналитики Macquarie видят потенциальное изменение в политике Федеральной резервной системы на горизонте. В то время как их базовый сценарий остается приростом ставки в 2025 году, они признают, что снижение ставки в декабре 2024 года становится все более вероятным сценарием.
“Смягчение данных по рынку труда в США стало заметным в последние недели,” – отмечают они, указывая на недавние тенденции в начальных требованиях пособия по безработице и индикаторах занятости в индексах деловой активности закупок (PMI). Эти признаки свидетельствуют о потенциальном замедлении роста несельскохозяйственной занятости в мае.
Тем не менее, Macquarie подчеркнула в своей заметке сегодня, что рост уровня безработицы, особенно достижение отметки в 4%, скорее всего, будет определяющим моментом для Федеральной резервной системы. Согласно сегодняшним данным, уровень безработицы вырос до 4% с 3,9%.
“Наш базовый сценарий остается таковым, что Федеральная резервная система сначала снизит ставку в 2025 году, но декабрь 2024 года становится все более вероятным вариантом, если уровень безработицы достигнет 4,0% уже сегодня,” – пишет фирма.
Кроме того, они считают, что для этого потребуется сопровождающее снижение базового индекса личного потребления (PCE) инфляции ближе к 0,2%, чем к текущим 0,3%.
В отчете отмечается, что широкое внимание рынка сосредоточено на глобальной политике по процентным ставкам, особенно в связи с проведением на этой неделе заседаний центробанков Канады и Европейского центрального банка (ЕЦБ). В то время как обе институции снизили ставки, позиция ЕЦБ о “нейтральном” курсе и незначительно скорректированные прогнозы по инфляции вызвали некоторую изначальную тревожность на рынке.
Macquarie считает, что эти опасения временны, предполагая, что следующим шагом ЕЦБ, вероятнее всего, будет ещё одно снижение ставки, несмотря на их официальный подход, ориентированный на данные. Они указывают на комментарии Президента ЕЦБ Христины Лагард о “скорости” будущих корректировок, намекая на потенциальный переход к более частым снижениям ставки.
