Американский рынок труда все еще остается активным. Доклад NFP, опубликованный в пятницу, показал добавление 272 000 рабочих мест в мае, превзойдя прогнозы аналитиков.
Такое расхождение с консенсусом вероятно повлияет на Федеральную резервную систему. Этот скачок указывает на устойчивый импульс на рынке труда.
В результате центральный банк, тщательно контролирующий показатели занятости, может рассматривать сильный рост рабочих мест как причину для отказа от начала снижения процентных ставок.
Рост уровня безработицы до 4,0% может показаться противоречивым на фоне значительного прироста рабочих мест, однако это нюансный индикатор, который может отражать изменения в участии рабочей силы или другие демографические сдвиги в экономике США.
Что говорят экономисты о докладе NFP:
Bank of America: “Главное заключение заключается в том, что сильный отчет о занятости за май, превышающий ожидания, остается согласованным с нашим прогнозом денежно-кредитной политики оставаться без изменений. Этот отчет показал устойчивый прирост числа рабочих мест с позитивными последствиями для потребительских расходов.”
“Мы ожидаем, что ФРС останется без изменений на данный момент и начнет постепенный цикл снижения только в декабре, что будет зависеть от затухания инфляционных данных. Экономика может замедляться, но она не холодеет.”
TD Securities: “Сочетание ФРС широко ожидается сохранить целевой диапазон Фед фанда без изменений на уровне 5,25-5,50%, с председателем Пауэллом, вероятно, сообщающим аналогичное сообщение о политике, как в мае.”
“Однако риск заключается в том, что председатель кажется отчасти оптимистичным в свете недавних изменений потребительской ситуации в США, и если отчет по индексу потребительских цен за май покажет дополнительный прогресс в инфляции. Мы также ожидаем, что точечный график покажет два снижения в качестве медианы на 2024 год и четыре на 2025 год.”
Evercore ISI: “В широких рамках данные по инфляции, а не данные по занятости, определят, снизит ли ФРС ставки в сентябре или нет.”
Investec: “Наш базовый сценарий заключается в том, что снижение начнется в сентябре, с Федеральным резервным банком, постепенно понижающим целевую ставку оттуда. Фактическое решение на следующем недельном заседании, вероятно, не принесет слишком много сюрпризов, но мы будем искать намеки на соответствие наших представлений о динамике ставок с тем, что думает Фед.”
Jefferies: “Главное заключение состоит в том, что Фед все еще твердо находится на паузе. Вероятно, что данные по индексу потребительских цен на следующей неделе составят +0,1% / +0,3%, и мы видим некоторое повышение до +0,2% по ключевому показателю. Снижение в июле также вероятно является мечтой, и маловероятно, что все развалится достаточно быстро до сентября, чтобы снижение произошло также.”
“Мы продолжаем ожидать 1 снижение в 2024 году, скорее всего в ноябре или декабре, в зависимости от того, как Фед обработает результаты выборов.”
UBS: “Этот отчет, скорее всего, продолжит поддерживать оценки участников FOMC относительно устойчивости расширения. Он также подвергает риску нашу ожидание того, что на июньском заседании SEP медиана точек показывает два снижения для 2024 года. Однако у Федерального открытого рынка остаются и другие причины для сохранения возможности сентябрьского снижения ставок и поддержания рыночной оценки от одного до двух сокращений, пока ФРС ждет больше данных.”
Citi: “Мы изменяем наш базовый прогноз для первого снижения ставки с июля на сентябрь на основе значительного добавления 272 000 новых рабочих мест в мае. Теперь мы ожидаем общего уровня сокращений на уровне 75 базисных пунктов в этом году в сентябре, ноябре и декабре.”
“Но отчет о занятости не меняет нашего мнения о том, что спрос на рабочую силу и более широкая экономика замедляются, и что это в конечном счете заставит Фед реагировать серией сокращений, начиная со следующих нескольких месяцев.”
