Анализ BofA указывает на бычий прогноз для индийской рупии (INR) по мере приближения страны к выборам. Фундаментальная обстановка кажется крепкой, поддерживаемой улучшением текущего счета и видимыми потоками долгового капитала. Этот оптимизм отражается в длинных позициях INR и кэрри-сделках, финансируемых низкодоходными валютами. Однако внимание рынка сейчас переключается на позицию Резервного банка Индии (RBI) по управлению INR после выборов. Ожидания подсказывают, что реакция RBI на исход выборов может быть склонной к терпимости к депрециации INR. В то время как аппрециация INR соответствует сильным фундаментальным показателям и политической стабильности, RBI может быть менее терпимой к слабости валюты, если результаты выборов указывают на снижение большинства или фрагментированное правительство. BofA рекомендует осторожный подход, предлагая инвесторам покупать опционы одного касания USDINR для защиты от потенциальной волатильности, связанной с выборами.
Также на горизонте находятся опасения относительно поствыборной волатильности, поскольку волатильность INR немного возросла с недавних минимумов. Хотя обратные риски указывают на некоторую перегруженность вверх, в целом настроение рынка кажется относительно спокойным относительно исходов выборов. Уверенность рынка в стабильном правительстве и возможности вмешательства RBI против депрециации INR являются факторами, способствующими этому. Тем не менее, сохраняются повышенные опасения относительно непрерывного накопления резервами RBI и его влияния на динамику рынка INR.
Пока стратегия накопления резервами RBI остается неизменной, остаются вопросы о ее устойчивости в условиях почти максимально высоких валютных резервов. Инвесторы осторожно относятся к потенциальным асимметриям в рыночных потоках, если RBI продолжит поглощать капиталовложения и ограничивать аппрециацию INR. Несмотря на неопределенность выборов, BofA предлагает стратегии хеджирования, включающие долгосрочные вне-деньги звонки USDINR и краткосрочные в рамках-денег или с ниже страйк опционы, предвидя стабильную позицию RBI по отношению к INR в краткосрочной перспективе, но потенциальное смягчение против слабости INR в будущем. При навигации инвесторами по сложностям избирательной рыночной динамики и эволюции политики RBI осторожность остается определяющим принципом. С учетом призрака волатильности, осторожные стратегии управления рисками и обоснованное понимание тактики вмешательства RBI необходимы для обеспечения безопасности инвестиций в пространстве INR.
