Аналитики из Goldman Sachs и Wolfe Research опубликовали заметки в понедельник, выразив свои опасения относительно федерального долга США. Goldman Sachs сообщил инвесторам, что фискальный прогноз “неутешителен, но немного лучше”, с дефицитом федерального бюджета, вероятно, установится на уровне около 1,8 триллиона долларов в этом году, на 100 миллиардов долларов больше, чем их предыдущая оценка. “Тем не менее, это незначительное ухудшение скрывает скромные улучшения под поверхностью,” – говорит банк. “Если тенденции по текущему финансовому году останутся прежними, первичный (за вычетом процентов) дефицит сократится на 2% ВВП по сравнению с прошлым годом, когда его увеличение было обусловлено несколькими факторами. На уровне около 3% это поместит первичный дефицит на самый низкий уровень с 2019 года.” Goldman Sachs отмечает, что два фактора компенсируют это улучшение: рост расходов на проценты, прогнозируемый на уровне почти 900 миллиардов долларов в этом году, и учетные сложности, связанные с политикой по студенческим кредитам. В целом, банк считает, что в ближайшие годы первичный дефицит по-видимому будет незначительно снижаться в среднем, в то время как расходы на проценты продолжат расти. Однако выборы могут изменить среднесрочный фискальный прогноз, хотя, возможно, меньше, чем можно было бы предположить. “Хотя победа республиканцев включала бы продление истекающих налоговых льгот, в основном это просто продолжило бы текущую политику (и текущее воздействие на дефицит). В случае победы демократов, вероятно, был бы налоговый рост, но большая часть его, вероятно, была бы направлена на новые расходы,” – добавляют они. Тем временем Wolfe Research видит федеральный долг как “огромный долгосрочный негативный риск”. “Фискальные ветры в спину сыграли ключевую роль в обеспечении устойчивого экономического роста и повышения цен на акции в постпандемической среде,” – говорят аналитики из компании. “Перечисленные платежи, акт о поддержке чипов (CHIPS Act), IRA и расходы на инфраструктуру должны поддерживать эту тенденцию (по крайней мере, пока).”
Тем не менее, они утверждают, что очевидной проблемой является федеральный долг США, который находится “на полностью неустойчивой долгосрочной траектории”. “Более конкретно, CBO в настоящее время прогнозирует, что общедоступный федеральный долг достигнет исторического максимума в 2029 году, превысив уровень, достигнутый после Второй мировой войны,” – заключают они.