В своем отчете о мировых экономических перспективах экономисты Citi заявили, что ожидают снижения процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС), Европейским центральным банком (ЕЦБ) и Банком Англии (БА) в сентябре.
Банк заявил, что прогноз разработан на основе трех ключевых тем: устойчивого сектора услуг, устойчивого инфляционного давления выше официальных целевых уровней и продолжающихся геополитических давлений. Несмотря на эти негативные факторы, глобальный прогноз роста Citi остается в значительной степени неизменным по сравнению с предыдущим месяцем, с ожидаемым замедлением до 2,3% в этом году с 2,7% в прошлом году. Это замедление в основном сконцентрировано на развитых рынках.
“Наш прогноз предполагает перераспределение потребительских расходов в сторону товаров, что должно помочь смягчить давление на рынки труда и температурную инфляцию в сфере услуг”, – отметили экономисты Citi. Они ожидают, что снижение стоимости потребительских товаров, купленных во время бума расходов в период пандемии 2020-21 годов, а также внедрение новых устройств с использованием приложений искусственного интеллекта, стимулируют это изменение в расходах.
Ранее в этом месяце ЕЦБ снизил свою депозитную ставку на 25 базисных пунктов, однако это решение было сопровождено относительно жесткой коммуникацией.
“Явно Совет управляющих был обеспокоен тональностью последних данных о заработной плате, которые продолжают демонстрировать высокие показатели”, – отметил Citi. Несмотря на снижение ставок, давление на инфляцию, особенно со стороны заработных плат, остается проблемой.
Аналитики Citi теперь прогнозируют, что ФРС, ЕЦБ и БА все начнут снижение ставок в сентябре и ожидают, что ставки будут продолжать снижаться до 2025 года.
“Чтобы быть ясным, данное предсказание о синхронных сентябрьских снижениях отражает наше понимание внутренних давлений инфляции в каждой экономике”, – отметили экономисты в заметке.
“Однако, особенно на этом этапе цикла, центральные банки показали отчетливое предпочтение двигаться вместе, по крайней мере, в той мере, в которой это позволяют экономические условия.”
В последние месяцы крупные центральные банки испытывали трудности с выходом из политики, прежде всего ФРС. Вслед за оптимистичной пресс-конференцией председателя Пауэлла в декабре, рынки ожидали плавного снижения ставок ФРС. Однако более сильная, чем ожидалось, инфляция в первом квартале привела к снижению этих ожиданий, и хотя данные за апрель показали незначительное улучшение, инфляция остается слишком высокой.
“В ответ на это Федеральная резервная система отступила от своих планов по смягчению политики”, – отметили экономисты. “Зимой на рынках цены наценивали до шести снижений ставок на этот год, с выходом, ожидаемым уже в марте. Но сейчас рынки предполагают лишь одно-два снижения на этот год, с полным снижением, не рассчитанным до декабря.”
В Еврозоне решение ЕЦБ снизить ставки было обусловлено необходимостью борьбы с инфляцией по заработной плате и общим экономическим восстановлением. Экономика еврозоны находится на этапе ограниченного восстановления, под влиянием продолжающегося монетарного ограничения и менее аккомодационной фискальной политики. Citi прогнозирует, как минимум, еще два снижения ставок ЕЦБ в этом году, с терминальной ставкой 2%.
А вот БА был испуган более сильными, чем ожидалось, данными по инфляции. В результате Citi считает, что БА, вероятно, останется на месте до сентября, когда присоединится к ФРС и ЕЦБ в снижении ставок.
