Акции Модерна выросли на 27% за месяц, в то время как их конкурент – БиоНТеК – показал рост на 10%. Модерну поддерживают несколько факторов. Во-первых, FDA США недавно утвердила вакцину от респираторно-синцитиального вируса Модерны, сделав ее вторым коммерческим продуктом компании после широкого успеха вакцины против COVID-19. Спрос на вакцину от COVID-19 упал, по сравнению с спросом в 2021 и 2022 годах. Теперь РСВ – распространенный вирус, особенно среди пожилых людей, и Модерна получила одобрение для применения у лиц в возрасте 60 лет и старше. Хотя есть и другие игроки, такие как GSK и Пфайзер со своими вакцинами от РСВ, Модерна, кажется, имеет преимущество перед другими, поскольку ее вакцину можно хранить замороженной и вводить при помощи шприца, что обеспечивает более быстрое и удобное использование. Кроме того, у Модерны не сообщалось о синдроме Гийена-Барре, что не относится к случаю вакцин от РСВ GSK и Пфайзера. Кроме того, компания объявила о положительных данных с фазы два клинических испытаний своей экспериментальной вакцины mRNA-4157. Согласно данным, пациенты, получавшие вакцину Модерны и экспериментальную вакцину компании Мерк в сочетании с Кейтрудой, снизили рецидив рака на 49% по сравнению с пациентами, которые получали только Кейтруду. Эти события положительно сказались на состоянии акций за последний месяц.
Если посмотреть на немного более длительный период, акции Модерны показали крепкий рост на 50% с начальных уровней в $105 в начале января 2021 года до примерно $155 сейчас, в то время как S&P 500 вырос на примерно 40% за этот приблизительно трехлетний период. Однако рост акций Модерны был далек от стабильного. Доходность по акциям составила 143% в 2021 году, -29% в 2022 году и -45% в 2023 году. В сравнении доходность по акциям S&P 500 была 27% в 2021 году, -19% в 2022 году и 24% в 2023 году, что указывает на то, что Модерна уступила S&P в 2022 и 2023 годах.
Фактически, последние годы оказались трудными для отдельных акций в плане превзойти S&P 500 как в хорошие, так и в плохие времена, как для тяжеловесов в секторе здравоохранения, таких как ЛИЛИ, ЮНЭЙДЖ и ДЖОНСОН И ДЖОНСОН, так и для мегакэпов, таких как ГУГЛ, ТЕСЛА и МАЙКРОСОФТ. В отличие от них, портфель высокого качества Trefis, состоящий из 30 акций, превзошел S&P 500 каждый год в тот же период. Почему? Как группа, акции портфеля HQ обеспечили более высокую доходность при меньшем риске по сравнению с индексом; менее асимметричное движение, что свидетельствует о показателях производительности портфеля HQ.
Учитывая нынешнюю неопределенность в макроэкономической среде с высокими ценами на нефть и повышенными процентными ставками, можем ли мы столкнуться с подобной ситуацией, как в 2022 и 2023 годах, когда Модерна проиграла S&P в течение следующих 12 месяцев, или же мы увидим сильный рост? У Модерны был всего один товар на рынке до нескольких дней назад, и продажи этого товара недавно существенно снизились. Тем не менее, с утверждением вакцины от РСВ и позитивными данными об онкологической вакцине, кажется, что Модерна будет иметь больше дохода в будущем. Оценка Модерны основана исключительно на ее потенциале с новыми вакцинами. Тем не менее, средняя целевая цена аналитиков в $142 немного ниже текущей рыночной цены в $155.
Выручка Модерны упала в 2023 году на 64% г/г до $6,8 миллиарда из-за снижения спроса на вакцину против COVID-19. Компания ожидает, что ее продажи упадут примерно до $4 миллиардов в 2024 году. Тем не менее есть несколько причин для того, чтобы рассмотреть покупку акций. 1. Вероятно, Модерна увидит некий уровень повторяющихся доходов от своих версий укрепляющих доз вакцины от COVID-19, учитывая, что их доля рынка увеличилась до 48% от общего американского рынка вакцин от COVID-19. 2. Недавние клинические исследования показывают энтузиазм по поводу своей вакцины от рака кожи. 3. Утверждение вакцины от РСВ способствует увеличению доходов в будущем, особенно с учетом преимуществ перед некоторыми конкурентами. 4. Пайплайн Модерны, включающий более тридцати экспериментальных программ, ориентированных на онкологию, редкие заболевания и инфекционные заболевания, кажется многообещающим. 5. Значительные денежные средства компании более $8 миллиардов также позволят ей совершить некоторые приобретения в сфере биотехнологий.
В целом, мы считаем, что Модерна находится в хорошем положении для показа роста продаж с 2025 года, и мы считаем, что она может продолжить расти со временем. Акции Модерны вероятно будут реагировать на любые позитивные события вокруг ее вакцины от рака кожи и тенденций по доходам от своей вакцины от РСВ, которые будут следить за ними. В то время как акции Модерны кажутся имеющими потенциал для роста, полезно увидеть, как справляются сверстники Модерны по важным метрикам.
