После снижения на 53% с начала года, при текущей цене около $3 за акцию, мы считаем, что акции Сириус XM (биржа NASDAQ: SIRI), ведущего поставщика спутникового радио, могут показать рост в долгосрочной перспективе, но вероятные краткосрочные перспективы ограничены. Акции SIRI снизились с $5.47 до $2.57 за этот год, на фоне более широкого роста индексов, где S&P вырос примерно на 12% за тот же период. Стоит отметить, что конкурент SIRI, Apple, увидел рост своих акций на 2% до уровня около $196 с начала года. Количество оборотных акций Сириус XM остается в диапазоне $5-$7 в последние пять лет, составляя около 4 миллиардов. Но цена акций за последний год (FY 2023) колеблется примерно на уровне $3 из-за сложностей в сфере рекламы и задержки в восстановлении отрасли автопродаж. Пандора также испытывает затруднения с устойчивостью ежемесячных активных пользователей и общих часов прослушивания. Компания остается значительно в долгах на $9.4 миллиарда. Несмотря на все это, компания имеет исторически низкую котировку оттока, благодаря устойчивой бизнес-модели. И учитывая, что акции SIRI торгуются всего лишь ~8x по прогнозируемой прибыли и с операционными маржами 20%, мы считаем, что у компании есть потенциал для долгосрочного роста цены.
Акции SIRI испытали острое падение на 50% с уровня $6 в начале января 2021 года до около $3 сейчас, по сравнению с повышением примерно на 40% для S&P 500 за этот примерно 3-летний период. SIRI имел неудачный период, с падением стоимости акций в каждом из последних 3 лет. В то время как доходы компании выросли незначительно год к году в первом квартале 2024 года и составили $2.16 миллиарда, общее число самостоятельно платящих абонентов SiriusXM снизилось на 359,000 год к году в Q1 до 33 миллионов. Доход на акцию увеличился с $0.06 до $0.07 за тот же квартал 2023 года.
Прогнозируем, что доходы Sirius XM составят почти $8.8 миллиарда для полного 2024 года, незначительно снижаясь год к году. При заданных изменениях в доходах и прогнозе прибыли, мы пересмотрели оценку стоимости Sirius XM до уровня около $3 за акцию на основе ожидаемых 31 цента на акцию EPS и множителя P/E 9.9x для финансового 2024 года – почти на 16% выше текущей рыночной цены. Для полного 2024 года SIRI ожидает общий доход примерно $8.75 миллиарда, скорректированный EBITDA примерно $2.7 миллиарда и свободный денежный поток $1.2 миллиарда в этом году. SIRI должен сфокусироваться на своем контенте, чтобы конкурировать с более крупными и ресурсными конкурентами и расширить свой бизнес.
Сравнительно трудно обеспечить постоянное превосходство над S&P 500 в недавние годы для индивидуальных акций; для крупных игроков в секторе коммуникаций включая основные компании, и даже для мега-капиталов вроде Теслы, Microsoft и Amazon. В противовес этому, Портфель высокого качества Trefis, включающий коллекцию из 30 акций, каждый год превосходил S&P 500 в тот же период. Это объясняется тем, что акции портфеля HQ предоставляют лучшие доходы при меньшем риске по сравнению с базовым индексом.
