Аналитики Citi заявили в заметке, что ралли японских акций может ускориться во второй половине 2024 года, однако для достижения новых рекордных уровней все еще необходимо выполнить определенные условия. Японские акции, в частности базовые индексы Nikkei 225 и TOPIX, продемонстрировали великолепное ралли в первом квартале 2024 года, достигнув нескольких рекордных уровней. Однако с апреля они оставались в основном в пределах узкого диапазона из-за увеличившейся неопределенности в связи с замедлением экономики Японии и планами Банка Японии по процентным ставкам. Несмотря на это, Nikkei и TOPIX на данный момент выросли на 14-17% в текущем году. Аналитики Citi выделили три ключевых условия, необходимых для восстановления ралли на японских рынках до новых максимумов.
Во-первых, необходимо отклониться от американских коллег по восстановлению внутреннего спроса, особенно в областях личного потребления и капиталовложений. Во-вторых, нужно прекратить депрециацию иены, которая является одной из самых неэффективных в азиатском регионе за последние два года, и стабилизировать курс USDJPY после достижения уровней, последний раз виденных в 1990 году. В-третьих, необходимо улучшение прибыльности японских компаний с увеличением доходности по акциям.
Аналитики Citi отметили, что восстановление личного потребления особенно важно, поскольку оно определяет более 50% экономики. Данные о ВВП за первый квартал, опубликованные на прошлой неделе, показали более значительное сокращение японской экономики, в основном из-за замедления потребления. Потребление должно улучшиться в этом году, особенно после того, как несколько крупных профсоюзов выиграли значительные повышения заработной платы. Однако остается неясным, насколько сильно улучшится потребление, учитывая, что стойкая инфляция остается проблемой.
Аналитики Citi считают, что восстановление японской экономики вероятно подтолкнет секторы с внутренним спросом, такие как розничная торговля, продовольствие, досуг и другие дискреционные секторы. Они могут потенциально превзойти секторы, сосредоточенные на экспорте, которые в основном толкали ралли японского рынка акций за последние два года. Японские экспортеры в последние годы сильно выиграли от слабой йены.
