По мнению аналитиков Barclays, по мере того, как инфляция продолжает влиять на американскую экономику, инвесторов следует предупредить о надвигающемся призраке стагфляции, когда замедление роста совпадает с устойчиво высокой инфляцией. Хотя они считают полноценный стагфляционный сценарий в американской экономике маловероятным, они подчеркивают потенциальные риски для акций, возникающие из сочетания ослабления спроса и стойкого инфляционного давления. Основное беспокойство, по мнению Barclays, заключается в нарастающих давлениях на маржинальность, обусловленных отрицательным операционным рычагом. По мере ослабления спроса и сохранения устойчивой инфляции компании, которые ранее смогли повысить цены параллельно с инфляцией, могут столкнуться с уменьшающейся ценовой силой. Аналитики банка считают, что компании, которые могли повысить цены наряду с инфляцией, «могут пострадать из-за ухудшения ценовой эластичности по мере снижения конечного спроса, поскольку инфляция по стоимости входных материалов имеет тенденцию быть упругой». Более того, они выделяют сектора и акции, наиболее уязвимые для этих динамик, выделяя Универмаги, Автомобили, Товары народного потребления и Промышленное оборудование, как особенно подверженные. Проведя анализ избыточных продаж и ценовой силы, они выявляют компании, которые могут испытать затруднения в навигации по изменяющейся экономической среде. Среди 44 акций, отмеченных высоким риском, находятся такие гиганты индустрии, как Альбемарл, Д.Р. Хортон, Джон Дир (на бирже NYSE:DE), Уолмарт (на бирже NYSE:WMT), Костко (на бирже NASDAQ:COST), Ральф Лорен (на бирже NYSE:RL), Котрактер (на бирже NYSE:CAT), Кроуджер и Колгейт-Палмолив. “Этот экран показал лучшую производительность по сравнению со S&P 500 в период пиковой инфляции 2021-2022 годов, но показал худшую производительность, когда началась дезинфляция в 2023 году,” – сказал Barclays. “Корзина все еще превосходит S&P 500 с декабря 2020 года, поэтому мы считаем, что может быть еще большее снижение, если инфляция сохранится на фоне замедления роста.”
