В быстро меняющемся пейзаже полупроводников ARM Holdings (LON:ARM) выделяется как ведущий участник, создавая увлекательную историю для инвесторов, следящих за технологическим сектором. Анализ этого производителя интеллектуальной собственности в области полупроводников сосредотачивается на последних исследованиях индустрии, изучая финансовую производительность ARM, рыночные тенденции, конкурентную среду и перспективы будущего.Обзор компанииARM Holdings, с штаб-квартирой в Кембридже, Великобритания, является ведущим поставщиком полупроводниковой интеллектуальной собственности (ИС). Дизайны компании являются угловым камнем современной электроники, архитектура ее ЦП и ГП присутствует в более чем 99% смартфонов в 2022 году и встроена в более чем 250 миллиардов чипов по всему миру. Влияние ARM выходит за пределы мобильных устройств, распространяясь на рынки автомобильной промышленности, промышленного интернета вещей и коммуникационной инфраструктуры. Модель открытых лицензий компании и непрерывные усилия в области НИОКР укрепили ее позицию с клиентами высшего уровня и подготовили почву для диверсификации в высокорастущие сегменты.Финансовая производительность и рейтинги аналитиковФинансовое состояние компании прочное, с рекордными заказами и ростом заказов более чем на 40% как по кварталам, так и по годам, сигнализируя о сильном спросе на ее технологии. Ожидается, что выручка ARM за финансовый год 2024 года достигнет 3 020 миллионов долларов, с ожидаемым увеличением до 3 754 миллионов долларов к финансовому году 2025 года. Для финансового года 2024 года прогнозируется показатель операционной маржи адаптированной не по GAAP 38%, с прогнозом роста до 60% к финансовому году 2028 года в оптимистичном сценарии. Аналитики прогнозируют годовую ставку роста выручки более 18% и годовую ставку роста прибыли на акцию более 40% в течение следующих трех лет, подчеркивая возможности компании по расширению прибыли.Белый рынок и тенденции рынкаХотя доминирование ARM на рынке оспаривается появлением открытых архитектур, таких как RISC-V, и изменяющимся геополитическим пейзажем, особенно в отношении ARM China, ее переход от x86 к RISC-ориентированным вычислениям и роль в рынках связанных с ИИ позиционируют ее хорошо для использования тенденций индустрии. Бычий взгляд, как отмечает Mizuho Securities, подчеркивает, что дизайны ARM являются неотъемлемой частью многих технологических экосистем, что потенциально может привести к существенным возможностям для роста. Переход компании к архитектуре ARMv9, которая уже составляет 10% доходов от роялти, должен укрепить рост продаж дополнительно.Сегменты продукции и стратегияПродуктовые сегменты ARM разнообразны, с значительными продвижениями в ЦП, ГП, НПУ и технологиях межмодульной связи. Стратегия компании основана на высокой производительности, экономичности и энергосбережении продуктов, которые обслуживают широкий спектр приложений. Недавние успехи ARM и ее стратегические действия, такие как разработка ЦП для персональных компьютеров на Windows, свидетельствуют о ее амбициях расширить свое присутствие за пределами мобильных устройств и на лактивное PC рынок.Внешние факторы и регулирующая средаВнешние факторы, включая развитие отечественной чиповой промышленности Китая и более широкий переход к искусственному интеллекту и машинному обучению, скорее всего окажут влияние на траекторию ARM. Регуляторные среды в различных географиях также играют ключевую роль в формировании операций компании, с ARM, который должен навигировать по сложной торговой динамике и законам об интеллектуальной собственности.Управление и корпоративная стратегияМенеджментная команда ARM управляет компанией в процессе после IPO с фокусом на устойчивый рост. Корпоративная стратегия подчеркивает инновации, диверсификацию клиентов и проникновение на новые рыночные сегменты, сохраняя конкурентное преимущество через свою лицензионную модель.Следующий запуск продукцииПланы по следующим предстоящим запускам продукции ARM пока не были публично озвучены, однако ее последовательный успех в инновациях подразумевает, что рынок может ожидать новых объявлений о продуктах, которые вероятно стимулируют будущие потоки доходов.Финансовая производительность акцийФинансовая производительность акций ARM находится под наблюдением, с колебаниями цен после IPO. Аналитики установили диапазон целевых цен на основе различных финансовых показателей и будущих прогнозов. Хотя конкретные цены акций и диапазоны не являются фокусом этого анализа, общая рыночная производительность ARM отражает положительную тенденцию в настроениях инвесторов.Прогнозы аналитиков и их рассужденияАналитики в целом бычьи по отношению к ARM, указывая на ее лидерство в области RISC-ориентированных вычислений, потенциал для значительного роста прибыли на акцию и диверсификацию в высокорастущие рынки. Ожидается ускорение выручки компании, с оценкой потенциала долгосрочного роста выручки на уровне 10-12%.Слабый кейсСтанет ли прогноз по доходам от роялти ARM поводом для беспокойства?Аналитики из HSBC и Bernstein высказали опасения относительно прогнозов по доходам от роялти у ARM, особенно по сравнению с такими конкурентами, как MediaTek и Qualcomm (NASDAQ:QCOM). Слабый сегмент смартфонов может сдержать рост роялти, несмотря на стабильные доходы от лицензирования компании. Кроме того, более высокие единоразовые операционные расходы могут повлиять на маржинальность в краткосрочной перспективе.Сможет ли ARM преодолеть конкурентные давления от RISC-V и геополитические риски?Возрастающее принятие открытой архитектуры RISC-V представляет угрозу доли рынка ARM. Геополитические напряжения, особенно в отношении ARM China, добавляют еще один уровень риска. ARM должна продолжать инновации и адаптации, чтобы поддерживать свою лидирующую позицию в условиях этих конкурентных давлений.Бычий кейсКак развитие ARM на новые рынки повлияет на его рост?Стратегия диверсификации ARM на рынки автомобилей, интернета вещей и центров обработки данных предполагает высокий годовой темп роста выручки более 18% в течение следующих трех лет. Это расширение, в сочетании с высокими маржами и потенциалом прибыли на акцию у ARM, представляет собой бычий кейс для траектории роста компании.Какие последствия у технологических достижений ARM будут для его позиции на рынке?Переход к архитектуре ARMv9 и акцент ARM на ускоренных вычислениях и искусственном интеллекте в различных конечных рынках должны способствовать росту компании. Технологические достижения ARM, вероятно, укрепят его лидерство на рынке и стимулируют рост выручки и прибыли на акцию.Анализ SWOTСильные стороны:- Доминирующее присутствие на рынке смартфонов.- Диверсификация в новые, высокорастущие рынки.- Крепкая лицензионная модель с клиентской базой уровня 1.- Технологическое лидерство в инновациях в области RISC-ориентированных вычислений.Слабые стороны:- Конкурентное давление от эмерджентных архитектур, таких как RISC-V.- Геополитические риски, особенно с ARM China.- Зависимость от принятия новых архитектур, таких как ARMv9.Возможности:- Расширение на рынок процессоров ПК.- Потенциал роста в автомобильной, интернете вещей и центров обработки данных.- Увеличение роялти от передовых чипов.Угрозы:- Насыщение рынка в сегменте смартфонов.- Флуктуации глобального спроса на полупроводники.- Регуляторные вызовы в различных регионах.Цели аналитиков- Wells Fargo Securities: Overweight, целевая цена $70,00 (20 ноября 2023 года).- J.P. Morgan: Overweight, целевая цена $70,00 (9 ноября 2023 года).- HSBC Global Research: Hold, целевая цена $57,00 (9 ноября 2023 года).- Deutsche Bank: Buy, целевая цена $60,00 (9 ноября 2023 года).- BMO Capital Markets: Market Perform, целевая цена $60,00 (9 ноября 2023 года).- Bernstein: Underperform, целевая цена $46,00 (7 ноября 2023 года).- Mizuho Securities USA LLC: Не определено, целевая цена $160,00 (7 марта 2024 года).Этот анализ охватывает период с ноября по октябрь 2023 года, предоставляя комплексное представление о потенциале и вызовах рынка ARM Holdings.
